⊙記者 郭成林 ○編輯 邱江

     一項(xiàng)醞釀兩年的資產(chǎn)重組計(jì)劃，或成餐飲業(yè)上市“破冰”的最新嘗試——經(jīng)營(yíng)“特色肥?；疱仭钡母３刹惋嫞韵?qū)嶋H控制人李福成旗下上市平臺(tái)福成五豐注入資產(chǎn)的方式實(shí)施證券化。眼下，監(jiān)管部門如何把握餐飲企業(yè)資產(chǎn)重組的審核口徑？未來(lái)，更多餐飲大佬會(huì)否效法李福成實(shí)現(xiàn)曲線證券化？頗值得關(guān)注。

     福成五豐4月8日披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案，擬以5.99元/股的價(jià)格分別向福生投資、滕再生、和輝創(chuàng)投、燕高投資、蒙潤(rùn)投資發(fā)行股份，購(gòu)買上述對(duì)象持有的福成餐飲100%股權(quán)；向李福成、李高生發(fā)行股份，購(gòu)買上述二人持有的福成食品100%股權(quán)，預(yù)計(jì)總共發(fā)行1.34億股。

     據(jù)披露，交易前，李福成和李高生父子二人通過(guò)福成投資間接控制福成五豐27.66%股權(quán)，為公司實(shí)際控制人；本次交易后，李氏父子合計(jì)控制39.85%股權(quán)，仍為福成五豐實(shí)際控制人。

     預(yù)案顯示，福成餐飲注冊(cè)資本5000萬(wàn)元，主要以經(jīng)營(yíng)“特色肥牛火鍋”為主，同時(shí)兼營(yíng)烤肉、自助等餐飲業(yè)務(wù)。依托“福成肥牛”品牌效應(yīng)，福成餐飲業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，市場(chǎng)認(rèn)知度逐步提升。截至2012年12月31日，福成餐飲擁有54家直營(yíng)店，主要分布于黃河以北地區(qū)，其中北京區(qū)域門店16家、燕郊區(qū)域門店6家、河北區(qū)域（除燕郊外）門店11家、東北區(qū)域門店4家、內(nèi)蒙區(qū)域門店17家。

     細(xì)查福成餐飲財(cái)務(wù)情況，2010年、2011年、2012年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.7億元、3.62億元、4.13億元，相應(yīng)的凈利分別為2415.98萬(wàn)元、3995.92萬(wàn)元、3998.55萬(wàn)元。

     此外，福成食品注冊(cè)資本1.5億元，主營(yíng)銷售預(yù)包裝食品。截至2012年末，其總資產(chǎn)為1.7億元，凈資產(chǎn)為1.5億元；2012年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收254.48萬(wàn)元，虧損22.33萬(wàn)元。

     福成五豐通過(guò)重組收購(gòu)下游餐飲資產(chǎn)，完成了從肉牛的養(yǎng)殖、屠宰、加工、冷藏到餐桌的業(yè)務(wù)整合。但反觀A股市場(chǎng)，餐飲資產(chǎn)的證券化一直處于“冰凍”狀態(tài)。

     2009年11月，酒樓連鎖企業(yè)登陸深市。自此之后，餐飲企業(yè)赴A股上市的步伐停滯，湘鄂情亦成絕唱。

     中國(guó)烹飪協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2011年末全國(guó)餐飲業(yè)零售額超過(guò)兩萬(wàn)億元。但目前2400余家A股上市公司中，卻僅有、和湘鄂情3家餐飲類上市公司，證券化率明顯畸低。

     餐飲企業(yè)證券化之路為何如此阻滯？市場(chǎng)普遍認(rèn)為，監(jiān)管部門曾對(duì)特殊行業(yè)（包括餐飲、美容、健身等）的可上市性要求進(jìn)行了充分論證：行業(yè)監(jiān)管體系是否成熟、經(jīng)營(yíng)模式是否成熟；行業(yè)有無(wú)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)或規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)；是否引起消費(fèi)者投訴；募集資金是否有合理用途等方面。

     直至2012年5月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于做好餐飲等生活服務(wù)類公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市有關(guān)工作的通知》，首次明確行業(yè)上市審核標(biāo)準(zhǔn)，為企業(yè)上市打開(kāi)通道。

     以證監(jiān)會(huì)披露首次公開(kāi)發(fā)行股票申報(bào)企業(yè)基本信息情況表來(lái)看，北京嘉和一品企業(yè)管理、順?lè)屣嬃暇频旯芾?、狗不理集團(tuán)、廣州酒家集團(tuán)、靜雅食品、廣州凌豐集團(tuán)共6家餐飲企業(yè)正在排隊(duì)，其中排隊(duì)時(shí)間最久的已達(dá)數(shù)年。

     但又有了新的變數(shù)——在厲行節(jié)約、限制公款消費(fèi)的風(fēng)潮下，主營(yíng)高端公務(wù)消費(fèi)的餐飲企業(yè)業(yè)績(jī)嚴(yán)重下滑。據(jù)了解，凈雅食品已主動(dòng)撤銷IPO申請(qǐng)。而湘鄂情3月底發(fā)布了今年一季度的業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，預(yù)計(jì)虧損5500萬(wàn)元至7000萬(wàn)元，上年同期為盈利4623.23萬(wàn)元。

     餐飲企業(yè)業(yè)績(jī)下滑，即使不考慮行業(yè)因素，其IPO之路亦為艱辛。而在福成五豐重組案例的借鑒下，未來(lái)會(huì)否出現(xiàn)餐飲企業(yè)攜手上市公司資產(chǎn)重組、甚至于借殼上市的風(fēng)潮？值得市場(chǎng)長(zhǎng)期關(guān)注。