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中信股份鐵礦石業(yè)務(wù)連年虧損 澳礦解套成難題

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2015-01-27 08:49  來(lái)源:東方財(cái)富網(wǎng)   瀏覽次數(shù):8
?專家表示,中澳鐵礦要寄希望于鐵礦石價(jià)格和鋼鐵需求雙重刺激,未來(lái)礦價(jià)仍難見起色。
 
? ? ?據(jù)普氏能源資訊提供的數(shù)據(jù),截至1月21日,普氏62%鐵礦指數(shù)已跌至66美元/噸,1年前該指數(shù)為123美元/噸,跌幅高達(dá)46%。
 
? ? ?而受到如此不給力的鐵礦石價(jià)格影響,前幾年花重金投資鐵礦石的公司可謂是叫苦不迭。近期,中國(guó)中信股份有限公司(簡(jiǎn)稱“中信股份”)公告稱,受過(guò)去數(shù)月鐵礦石價(jià)格持續(xù)下跌影響,公司可能會(huì)對(duì)中澳鐵礦作出14億美元~18億美元(約合人民幣86億元~110億元)的減值撥備。
 
? ? ?繼公司鐵礦開采業(yè)務(wù)以來(lái),中澳鐵礦已經(jīng)由2012年虧損7.81億港元,擴(kuò)大至2013年的16.81億港元。禍不單行的是,2014年,必和必拓(BHP)、力拓集團(tuán)和FMG開采出了更多低成本的鐵礦石,希望通過(guò)增加產(chǎn)量來(lái)抵消價(jià)格下跌的影響,同時(shí)迫使缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的對(duì)手以及中國(guó)礦商倒閉。這使得中信股份今年的鐵礦開采業(yè)務(wù)恐仍以慘淡收?qǐng)觥?/div>
 
? ? ?對(duì)此,香頌資本執(zhí)行董事沈萌接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,“中澳鐵礦石之所以連年虧損,其源頭就是當(dāng)初中信股份投資處于超支的狀態(tài),中信股份在鐵礦石價(jià)格高位時(shí)投資,而如今鐵礦石價(jià)格一路下滑,導(dǎo)致中澳鐵礦的成本負(fù)擔(dān)越來(lái)越重,公司選擇計(jì)提減值準(zhǔn)備也是為了將來(lái)在鐵礦石業(yè)務(wù)這一塊能夠做到輕裝上陣,中澳鐵礦能否翻身主要取決于鐵礦石價(jià)格能否回暖”。
 
? ? ?不過(guò)對(duì)于今年鐵礦石價(jià)格走勢(shì),蘭格鋼鐵網(wǎng)分析師張琳向記者表示,“未來(lái)低礦價(jià)與目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)低增速一樣,成為一種新常態(tài) ,被人們所熟知”。
 
? ? ?時(shí)運(yùn)不佳背負(fù)成本壓力
 
? ? ?中信股份成立于2011年12月,是中國(guó)中信集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱“中信集團(tuán)”)以絕大部分經(jīng)營(yíng)性凈資產(chǎn)作為出資聯(lián)合其全資子公司北京中信企業(yè)管理公司共同發(fā)起設(shè)立的,注冊(cè)資本為人民幣1280億元。
 
? ? ?回顧中信股份投資中澳鐵礦可以發(fā)現(xiàn),2006年,中信股份前身中信泰富斥資4.15億美元買下西澳大利亞兩個(gè)分別擁有10億噸磁鐵礦資源開采權(quán)的公司Sino-Iron和BalmoralIron的全部股權(quán)。這是澳洲最大的磁鐵礦項(xiàng)目,也是中國(guó)企業(yè)在澳大利亞的最大投資。這所謂的重點(diǎn)項(xiàng)目,中澳鐵礦已讓中信股份連續(xù)數(shù)年失望。目前中澳鐵礦的成本價(jià)已經(jīng)高達(dá)每噸120美元~130美元,而與之成鮮明對(duì)比的就是目前國(guó)際鐵礦石價(jià)格已跌至每噸66美元。
 
? ? ?中信泰富最早的成本預(yù)算為33.19億美元,計(jì)劃投產(chǎn)時(shí)間定于2009年7月份。然而直到2013年12月份,“中澳Sino鐵礦項(xiàng)目”生產(chǎn)的首船成品礦才付運(yùn),累計(jì)耗資已近100億美元。1年前的數(shù)據(jù)顯示,公司鐵礦開采業(yè)務(wù)由2012年虧損7.81億港元,擴(kuò)大至2013年的16.81億港元。而過(guò)高成本帶來(lái)的巨大壓力已經(jīng)讓中信股份難以承受。
 
? ? ?張琳向記者表示,“2006年中信入手,之后就遇到金融危機(jī),礦價(jià)下跌,中信開工遲遲放緩。如今,礦價(jià)經(jīng)過(guò)2014年的腰斬,運(yùn)到中國(guó)來(lái)的CFR礦價(jià)已經(jīng)跌至67美元,中信在澳洲礦山項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)壓力倍增意料之中”。
 
? ? ?終于在1月20日,中信股份宣布,受到過(guò)去數(shù)月鐵礦石價(jià)格持續(xù)下跌影響,公司可能會(huì)對(duì)中澳鐵礦作出14億美元~18億美元的減值撥備。公告顯示,中澳鐵礦項(xiàng)目的第三至第六條生產(chǎn)線的建設(shè)正按計(jì)劃進(jìn)行。其中,第三、第四條線的調(diào)試預(yù)計(jì)將在今年底前開始,第五、第六條線的調(diào)試會(huì)在明年。預(yù)計(jì)到2016年底,整個(gè)項(xiàng)目將全面建成投產(chǎn)。
 
? ? ?可以說(shuō),中澳鐵礦無(wú)論是部分投產(chǎn)還是全部投產(chǎn),其成本都無(wú)法與目前四大礦山 (必和必拓、力拓、淡水河谷、FMG)相比拼。澳洲當(dāng)?shù)厣a(chǎn)商成本在30美元/噸~40美元/噸,中信的開發(fā)成本毫無(wú)競(jìng)爭(zhēng)力。
 
? ? ?不過(guò)在沈萌看來(lái),中澳鐵礦雖然與澳洲三大礦商相比競(jìng)爭(zhēng)力明顯不足,但是也無(wú)需與澳洲三大礦商進(jìn)行直接的競(jìng)爭(zhēng),“中信股份當(dāng)初投資澳洲鐵礦也有承擔(dān)部分政府意志的原因,投資鐵礦也是為了能夠?yàn)橹袊?guó)企業(yè)提供更多的選擇,這樣的話,澳洲三大礦商并不是中澳鐵礦的直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手”。
 
? ? ?而對(duì)于中澳鐵礦何時(shí)才能擺脫困境,沈萌向記者表示,“首先肯定是要等待鐵礦石價(jià)格回暖,其次就是寄望政策的刺激能夠帶動(dòng)鋼鐵需求”。而以現(xiàn)在鐵礦石價(jià)格的形勢(shì),回暖是否可能呢?
 
? ? ?未來(lái)礦價(jià)恐繼續(xù)下跌
 
? ? ?2014年鐵礦石價(jià)格下跌的主要因素是,以澳大利亞為首的國(guó)家大舉增加供應(yīng)。未來(lái)會(huì)有更多來(lái)自新近擴(kuò)大產(chǎn)能礦區(qū)的鐵礦石供應(yīng)進(jìn)入市場(chǎng),全球鐵礦石供應(yīng)在短期內(nèi)“恢復(fù)平衡”很不現(xiàn)實(shí),因此未來(lái)12個(gè)月~24個(gè)月內(nèi)幾乎沒(méi)有任何理由看漲鐵礦石。如果價(jià)格跌至接近或低于一些生產(chǎn)商的生產(chǎn)成本,那么價(jià)格下行速度將放緩。
 
? ? ?可見,2014的低增速將成為未來(lái)經(jīng)濟(jì)的模板、新常態(tài)。那么,大宗商品鐵礦石的高供應(yīng)、低價(jià)格也會(huì)成為未來(lái)新常態(tài)嗎?2014年礦價(jià)腰斬,年末以50%的跌幅為2014年畫上句號(hào)。那么,2015年礦價(jià)又會(huì)如何演繹?是高成本礦退出,礦價(jià)上漲?還是價(jià)格重心下移,跌速放緩?
 
? ? ?張琳對(duì)此表示,“2014年以來(lái)鐵礦石市場(chǎng)一直為熊市狀態(tài),從慘淡的鋼市中找不到一絲有利條件推其上漲,反而鐵礦石價(jià)格的下行風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)未結(jié)束。另外巨頭利用低成本供應(yīng)來(lái)逼退競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的效應(yīng)還不明顯、范圍還不廣泛,所以短期內(nèi)鐵礦石價(jià)格可能還會(huì)進(jìn)一步走跌。今年鐵礦石價(jià)格重心下移是大趨勢(shì),只是在50美元/噸~60美元/噸區(qū)間跌速會(huì)放緩”。
 
? ? ?值得一提的是,澳洲三大礦商對(duì)于鐵礦石價(jià)格的暴跌一直保持“鎮(zhèn)定自若”的態(tài)度,力拓2014年鐵礦石銷售均價(jià)為每噸84.30美元,遠(yuǎn)高于當(dāng)前全球市場(chǎng)價(jià)格每噸67.89美元;必和必拓表示中期來(lái)看鐵礦石需求狀況依然良好,另外其他新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家受自身工業(yè)化和城市化推動(dòng),粗鋼產(chǎn)量增速將超過(guò)中國(guó);淡水河谷表示有能力消化新增的供應(yīng)量。
 
? ? ?可見,海外巨頭對(duì)未來(lái)礦石需求還是積極樂(lè)觀的,“海外礦商寄希望于通過(guò)大幅增加低成本產(chǎn)量投放到市場(chǎng)或者提高自己現(xiàn)有產(chǎn)能的運(yùn)營(yíng)效率,將競(jìng)爭(zhēng)力不足的礦廠踢出局,使其關(guān)閉,然后再提高自己的報(bào)價(jià)。其實(shí),這是個(gè)連鎖反應(yīng),等巨頭們提價(jià)的時(shí)候,先期倒閉的高成本礦廠變得逐步有利潤(rùn)空間,會(huì)選擇重整旗鼓。屆時(shí),因高成本產(chǎn)能的重啟,市面上的供給有增無(wú)減,鐵礦石再次進(jìn)入新一輪的競(jìng)價(jià)狀態(tài)。”張琳表示。
 
? ? ?而海外礦商這樣的態(tài)度對(duì)國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)來(lái)說(shuō)又意味著什么呢?張琳表示,“國(guó)內(nèi)鋼企傾向于在礦價(jià)下跌的時(shí)候采取觀望的態(tài)度,希望確認(rèn)價(jià)格可以走到多低。目前中國(guó)的鐵礦石供應(yīng)充足,在從哪里買以及買哪種品質(zhì)的鐵礦石方面有很多選擇,國(guó)內(nèi)鋼廠為了降低煉鐵成本,四處尋找低價(jià)料,反復(fù)實(shí)踐配料,參考變動(dòng)的市場(chǎng)價(jià)格,尋找性價(jià)比最高的方案,并且把庫(kù)存也調(diào)整至最佳水平。國(guó)內(nèi)鋼鐵廠再也不會(huì)盲目跟風(fēng)囤貨”。?
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