?? 最近，互聯(lián)網(wǎng)金融圈兒里最熱鬧的事情莫過于新浪微財富“踩雷”，與之合作的P2P平臺中匯在線挪用了已進行托管的銀行承兌匯票。在筆者看來，不管是微財富事件，還是之前的貸幫網(wǎng)事件，都緣于所謂P2N模式固有的硬傷。
? ? 這一年，中國的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展勢頭之猛、創(chuàng)新速度之快令人驚嘆，僅P2P行業(yè)就細分出了P2C(個人對企業(yè))、P2B(個人對非金融機構(gòu))、P2G(個人對政府項目)、P2N(個人對多機構(gòu))等多個“門派”。
? ? 但這種狂飆突進的發(fā)展方式多少有些揠苗助長的味道，不少新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品的商業(yè)模式和風(fēng)控手段都值得推敲。其中，對于互聯(lián)網(wǎng)理財中的P2N模式，筆者一直都持有保留意見。
? ? 先做一些概念的鋪墊，P2N模式的本質(zhì)在于互聯(lián)網(wǎng)平臺自己不“生產(chǎn)”資產(chǎn)，而是扮演中介或通道的角色，通過與其他機構(gòu)的合作獲取資產(chǎn)。從賺錢的角度來看，P2N模式里平臺賺的是中介費，而自己“生產(chǎn)”資產(chǎn)的平臺賺的是利息。
? ? 筆者理解的P2N模式主要有兩個派別，一是P2P平臺，如有利網(wǎng)和成立初期的開鑫貸；二是互聯(lián)網(wǎng)理財平臺，如新浪微財富、阿里招財寶?？紤]到P2P也可以看做一種理財形式，所以統(tǒng)一歸納到互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)拇蟾拍罾铩?/div>
? ? P2N這種輕資產(chǎn)交易平臺的模式可以讓互聯(lián)網(wǎng)平臺快速做大規(guī)模，而當(dāng)下，規(guī)模往往意味著名氣、流量、客戶，所以該模式一出現(xiàn)便引得無數(shù)互聯(lián)網(wǎng)平臺趨之若鶩。P2N中的“N”也從最早的小貸、擔(dān)保公司，擴大到保理、租賃、票據(jù)公司。
? ? 然而，該模式在風(fēng)控上的軟肋很快便暴露出來。本來就缺乏對于合作機構(gòu)及其所供資產(chǎn)有效的風(fēng)險管控能力，在保證總體規(guī)模快速擴張的情況下，互聯(lián)網(wǎng)平臺難免“踩雷”。
? ? 值得注意的是，盡管在P2N的“大平臺”模式中，互聯(lián)網(wǎng)平臺均表示只做中介而不會承擔(dān)風(fēng)險，但實際上是它們利用自身的名氣、口碑為其他機構(gòu)做了隱性背書以及客戶導(dǎo)流，所以當(dāng)損失產(chǎn)生時難免會引起糾紛。
? ? 賠本賺吆喝
? ? 2014年的互聯(lián)網(wǎng)金融市場中，各家平臺跑馬圈地的競爭日益白熱化，在資金端和資產(chǎn)端的爭搶越發(fā)激烈。在筆者看來，互聯(lián)網(wǎng)理財平臺（包括P2P）似乎已陷入了一個非理性的發(fā)展邏輯：
? ? 首先，做大規(guī)模，包括犧牲渠道費甚至貼補收益以獲取更多的資產(chǎn)和客戶。接著，獲得風(fēng)投，加持品牌效應(yīng)的同時可以“燒錢”繼續(xù)獲取資產(chǎn)和客戶。最后，當(dāng)客戶基數(shù)和代銷能力達到一定程度后開始重獲議價權(quán)，或者直接介入資產(chǎn)開發(fā)。
? ? 在這種發(fā)展邏輯下，P2N模式一出現(xiàn)便受到不少平臺的追捧，其輕資產(chǎn)、合作廣的優(yōu)勢可以幫助互聯(lián)網(wǎng)平臺在短期內(nèi)快速地做大規(guī)模，進而提升知名度、引來用戶和風(fēng)投。
? ? 其中，阿里招財寶、新浪微財富、銅板街、P2P中的有利網(wǎng)等都是“大平臺”模式的典型代表。還有不少P2P在看到P2N模式的好處后，也在自己開發(fā)資產(chǎn)的基礎(chǔ)上增加了這種渠道模式，例如深圳的貸幫網(wǎng)和人人聚財。
? ? 但是，在互聯(lián)網(wǎng)理財市場競爭已經(jīng)白熱化的2014年，搶奪資產(chǎn)和客戶都不是一件輕松的事情。即便新浪已經(jīng)具有一定的名氣和流量，新浪微財富從成立至今仍要靠犧牲渠道費和貼補收益來做大規(guī)模和拉攏客戶，其他零基礎(chǔ)的平臺就更難了。
? ? 所以，這些互聯(lián)網(wǎng)平臺雖然通過P2N模式在短時間快速地做大了規(guī)模，但實則大都是“賠本兒賺吆喝”。據(jù)筆者了解，這些定位“大平臺”的互聯(lián)網(wǎng)理財平臺主要收入為中介渠道費，費率從千分之幾到2%~5%不等。
? ? 基本上這個定價的邏輯跟銀行風(fēng)險定價類似，合作機構(gòu)實力越強、資質(zhì)越好費率就越低，反則越高。所以為了獲取更好的資產(chǎn)、拉攏更多的機構(gòu)，包括有利網(wǎng)、微財富都會對個別機構(gòu)給出成本價，基本不賺錢。
? ? 除了利潤微薄外，互聯(lián)網(wǎng)理財平臺為了吸引客戶，有時還要自己貼補收益。這在票據(jù)理財產(chǎn)品中非常常見，目前票據(jù)市場的貼現(xiàn)率在4%~6%左右，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財產(chǎn)品高達7%、9%，基本都需要平臺自己補貼。
? ? 看到這里也許很多人都會說，這不就是互聯(lián)網(wǎng)公司的發(fā)展模式么？燒錢推廣、跑馬圈地、搶奪流量……可是，對于面向廣大普通投資人的互聯(lián)網(wǎng)金融公司而言，如果無法有效地鑒別風(fēng)險，不僅會影響公司本身，更嚴(yán)重的是造成公眾的損失。
? ? P2N有前途么？
? ? 叨叨了這么多是不是意味著P2N模式?jīng)]有前途了？當(dāng)然不是。筆者以為，這種“大平臺”的商業(yè)模式本身并沒有問題，但能否建立起有效的風(fēng)控機制是橫在各家互聯(lián)網(wǎng)理財平臺面前的一道坎。
? ? 就目前看到的案例而言，筆者只看好兩家以P2N模式為主的互聯(lián)網(wǎng)理財平臺：一是招財寶，二是開鑫貸。拋開它們的股東背景，就商業(yè)模式和風(fēng)控能力而言，筆者認(rèn)為最具有商業(yè)可持續(xù)性。
? ? 首先說一說招財寶，它定位于“大平臺”模式，收取的中介費僅有千分之幾，在同類互聯(lián)網(wǎng)理財平臺中是最低的。沒有隨機抽查資產(chǎn)的設(shè)置，主要的風(fēng)控手段在于機構(gòu)準(zhǔn)入和要求兜底方面。
? ? 據(jù)某家與招財寶有合作的機構(gòu)人士介紹，招財寶對于合作機構(gòu)的股東背景及合作范圍都做了較為詳細的規(guī)定。目前來看，主要以商業(yè)銀行、保險公司、還有幾家地方交易所等大機構(gòu)為主。
分享與收藏：
資訊搜索
告訴好友
關(guān)閉窗口
打印本文
本文關(guān)鍵字：
為您推薦更多相關(guān)文章
- 微軟表示 人工智能領(lǐng)域?qū)⑿枰碌姆煞ㄒ?guī) 2018-01-19
- Windows 10和Windows 7之間的差距正在縮小 2018-01-17
- 微軟已在Microsoft Messaging應(yīng)用中試水Fluent 2018-01-15
- 支持Win10 Always-Connected PC的運營商新名單 2018-01-11
- Intel悄然發(fā)布了新款雷電3控制器 2018-01-10
- 報道稱：無人機在2018年將在多領(lǐng)域得到越發(fā)廣泛 2018-01-03
- 下一代手機SurfacePhone相關(guān)的最新專利曝光 2017-12-27
- 微軟宣布第二屆年度Windows開發(fā)者大獎投票活動 2017-12-21
- Android8.0上線四月占比為0.5% 2017-12-14
- 亞馬遜將與西云數(shù)據(jù)合作，進一步擴大在中國的云 2017-12-13
