? ? ?世界風電市場走出低谷很大程度上取決于中國的表現(xiàn)，一方面，在世界多國削減可再生能源補貼的宏觀環(huán)境下，直至2014年下半年，中國始終保持了2009年制定的風電上網(wǎng)標桿電價；另一方面，煤炭價格持續(xù)下跌，電企盈利上升，加快了風電整機商的回款速度和額度，擺脫低價競爭格局。

 

? ? ?風電產(chǎn)業(yè)已走出低谷，重回正軌。

 

? ? ?春節(jié)前夕，全球風能理事會發(fā)布報告，2014年，全球風電新增裝機容量51477MW，同比上升44%，累計裝機容量首次超過50GW門檻，各項數(shù)據(jù)均創(chuàng)造了新的世界紀錄。全球風能理事會秘書長Steve Sawyer據(jù)此判斷，“世界風電裝機回暖，發(fā)展重回正軌。”

 

? ? ?中國的風電產(chǎn)業(yè)驅動了全球增長。2015年2月，中國風能協(xié)會和國家能源局先后發(fā)布最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2014年，中國風電新增裝機容量2335.05萬千瓦，同比上升45.1%，累計裝機容量達到近1.15億千瓦，其中并網(wǎng)容量近1億千瓦，占全部發(fā)電裝機容量7%。

 

? ? ?風電產(chǎn)業(yè)的復蘇除來自風電自身實力的增強外，煤炭價格下跌亦功不可沒，燃料成本的下降，致使絕大多數(shù)電力企業(yè)的盈利創(chuàng)今年新高，從而可以擴大風電建設規(guī)模并加快給付機組欠款。

 

? ? ?風電設備制造商的業(yè)績因此在2014年全面飄紅，市場集中度進一步提升至前八大整機企業(yè)，中國風電產(chǎn)業(yè)基本結束了低價競爭的局面。

 

? ? ?風電業(yè)界普遍認為，風電行業(yè)未來將進入穩(wěn)定增長的新常態(tài)，今后五年，每年新增裝機容量或將至少達到2000萬千瓦，開發(fā)商盈利提升仍存瓶頸。

 

? ? ?全球市場走出低迷

 

? ? ?全球風電市場2014 年年新增裝機容量創(chuàng)歷史新高， 這也是繼2013年全球風電裝機出現(xiàn)低谷后的一次回暖。根據(jù)全球風能理事會《2014 全球風電裝機統(tǒng)計數(shù)據(jù)》，2014 年全球風電新增裝機容量達到51477MW。這一創(chuàng)紀錄的裝機數(shù)據(jù)顯示全球市場實現(xiàn)了44%的年增長。這一增長表明全球風電從近兩年來的緩慢前進中全面復蘇。

 

? ? ?“在全球越來越多的市場中，風電被證明為非常具有價格競爭力的發(fā)電技術，”全球風能理事會秘書長Steve Sawyer說：“風電正在快速成為成熟的技術，并且被證明越來越具有穩(wěn)定性和競爭力。風電不僅具有安裝成本低廉的優(yōu)勢， 同時也為電力公司提供了一個成本穩(wěn)定的選擇，特別是在目前化石燃料價格巨大波動的背景下。”

 

? ? ?中國繼續(xù)驅動全球增長，2014年新增裝機容量達到23351MW，同比增長45%。由于中國的強勁表現(xiàn)，亞洲也成為全球裝機最多的區(qū)域，年新增裝機容量26161MW.2014年印度年新增裝機容量達到2315MW，這一不錯表現(xiàn)讓印度位列亞洲第二，印度也將迎來風電發(fā)展的新一輪高潮。

 

? ? ?歐洲風電裝機在2014年實現(xiàn)了小幅增長，新增裝機容量達到12820MW，比2012年的歷史最高裝機紀錄稍遜。德國5279MW新增裝機容量超越了其之前的裝機紀錄，穩(wěn)居歐洲首位；英國表現(xiàn)不俗，以1736MW裝機容量位居歐洲第二；瑞典裝機容量首次超過1000MW，達到1050MW；法國位列歐洲第四，裝機容量達到1042MW.

 

? ? ?非洲最大的風電場摩洛哥Tarfaya風電場(300MW)并網(wǎng)并投入運營，南非風電起步穩(wěn)健，2014年實現(xiàn)了560MW的新增裝機容量，使得非洲總裝機容量達到934MW。巴西以2472MW新增裝機容量繼續(xù)引領拉丁美洲。拉丁美洲總裝機3749MW。其中智利506MW，烏拉圭405MW.

 

? ? ?美國風電在2013年的低谷后開始回暖，年新增裝機達到4854MW。加拿大1871MW的裝機容量創(chuàng)歷史紀錄，墨西哥522MW的裝機成績也表現(xiàn)不俗。

 

? ? ?澳大利亞由于過去一年政府政策的變化對可再生能源影響巨大， 然而，567MW的裝機容量依然表現(xiàn)不凡。

 

? ? ?中國風電驅動全球增長

 

? ? ?世界風電市場走出低谷很大程度上取決于中國的表現(xiàn)。2012年-2013年，中國風電走入低迷，全球風電也進入緩慢增長階段，2014年，中國風電裝機容量創(chuàng)歷史新高，世界風電市場隨之復蘇。

 

? ? ?風電重回正軌得益于主管部門國家能源局的持續(xù)支持，在世界多國削減可再生能源補貼的宏觀環(huán)境下，直至2014年下半年，中國始終保持了2009年制定的風電上網(wǎng)標桿電價。

 

? ? ?但更為深層次的原因也許并非來自風電本身，而是煤炭價格的持續(xù)下跌。

 

? ? ?在產(chǎn)能過剩、需求疲弱、庫存高企、進口煤沖擊等因素影響下，中國煤炭價格在2014年繼續(xù)下行，環(huán)渤海5500大卡動力煤均價由年初的610元/噸降至年末的525元/噸，2014年7月至10月跌破500元/噸，維持在480元/噸低位。

 

? ? ?煤炭價格下跌使得發(fā)電企業(yè)的成本大幅下降，但其上網(wǎng)電價卻保持高位，事實上，目前的煤電上網(wǎng)電價仍為煤炭價格高位時制定的方案，以致電企盈利頗豐。

 

? ? ?華電集團企管法律部主任陳宗法說：“煤價超跌是2014年經(jīng)營業(yè)績創(chuàng)出歷史新高最重要的原因。2014年煤價出現(xiàn)兩輪快速下跌，對下游的火電企業(yè)實屬重大利好，燃料采購不同于三年前的賣方市場，普遍出現(xiàn)量足、質好、價低的特征。” 據(jù)某發(fā)電集團分析，2014年1-10月存量火電企業(yè)煤折標煤單價同比下降59元/噸，綜合供電煤耗同比下降2.3克/千瓦時，共計降本增收53億元。

 

? ? ?數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在36家發(fā)布業(yè)績預告的電力上市公司中，有6家公司業(yè)績虧損，83%的公司實現(xiàn)盈利，且凈利潤同比下滑的僅有7家公司。截至2014年10月底，五大發(fā)電集團利潤總額737億元，基本接近2013年利潤總額，預計全年可能突破1000億元。

 

? ? ?而發(fā)電企業(yè)盈利的上升促使其可以更大規(guī)模地建設風電，并因此加快風電整機商的回款速度和額度。

 

? ? ?金風科技董秘馬金儒告訴21世紀經(jīng)濟報道記者：“金風科技的應收賬款較前兩年有所降低。”據(jù)悉，華銳風電也通過快速處置等手段，回收了部分拖欠多年的風電機組銷售款。

 

? ? ?風機企業(yè)盈利趨穩(wěn)

 

? ? ?在制造商集中的A股風電概念板塊中，主要公司業(yè)績延續(xù)2014年上半年的增長態(tài)勢，有16家已預告或發(fā)布2014年三季度業(yè)績情況，除少數(shù)幾家公司凈利潤同比下滑外，多數(shù)公司業(yè)績飄紅。

 

? ? ?利潤增幅最大的是龍頭公司金風科技和華儀風電，分別為500%-550%和600%。金風科技2014年前三季度收入106億多元，同比上升49.18%，凈利潤近12億元，同比上升535.78%。

 

? ? ?明陽風電2014年11月24日公布第三季度未經(jīng)審計財報，2014年第三季度機組出貨數(shù)據(jù)或達到524.5MW，其中包括187臺1.5MW機組和122臺2MW機組，與2013年第三季度的290MW出貨量相比同比增加80.9%。公司第三季度總收入17.168億元人民幣，同比增加78.7%。

 

? ? ?零部件代表公司天順風能和泰勝風能分別預計前三季度凈利潤同比下降0-10%和增長10%-40%。新股節(jié)能風電則預計業(yè)績維持穩(wěn)定。

 

? ? ?風電整機企業(yè)盈利增長的原因除訂單增加外，更為重要的是中國風電行業(yè)基本結束了低價競爭的格局。

 

? ? ?2012年左右，為獲取開發(fā)商訂單，風電企業(yè)競相壓價，每千瓦價格甚至低至3000元/千瓦出頭，造成風機質量下降。進入2014年，開發(fā)商逐漸意識到質量對于發(fā)電量的重要性，價格維持在4000元/千瓦以上，風電設備制造市場的競爭趨于理性。

 

? ? ?風電設備企業(yè)的銷售毛利率水平因此形成恢復式增長。據(jù)統(tǒng)計，今年上半年，風電板塊整體毛利率水平為23.60%，到2014年年三季度，毛利率水平進一步提升至30.29%，環(huán)比提高近7個百分點。

 

? ? ?在此背景下，風電整機企業(yè)的集中度于2014年進一步提升。國家能源局發(fā)布的《2014年風電產(chǎn)業(yè)監(jiān)測數(shù)據(jù)》顯示，8家企業(yè)風機吊裝容量超過100萬千瓦；中國風能協(xié)會的最新排名在春節(jié)前夕公布，金風科技、聯(lián)合動力、明陽風電、遠景能源、湘電風能、上海電氣、東方電氣、中船重工八家企業(yè)的裝機容量占總裝機容量的73%。

 

? ? ?未來五年維持高速增長仍存瓶頸

 

? ? ?雖然風電整機企業(yè)在2014年表現(xiàn)優(yōu)異，但開發(fā)商盈利提升仍有瓶頸，主要風險來自棄風限電和風資源穩(wěn)定性。

 

? ? ?《2014年風電產(chǎn)業(yè)監(jiān)測數(shù)據(jù)》顯示，2014年棄風限電情況加快好轉，全國風電棄風率8%，同比下降4個百分點，棄風率達到近年來最低值，全國除新疆外，棄風率均有不同程度的下降。但業(yè)內(nèi)對這一數(shù)字存在謹慎看法。

 

? ? ?據(jù)統(tǒng)計，龍源電力三季度發(fā)電量環(huán)比下降25%，同比下降10%。華能新能源三季度發(fā)電量環(huán)比下降37.7%，同比下降10.5%。在風電可利用小時數(shù)指標上，兩公司同比分別下降16%和10%。

 

? ? ?上述數(shù)字的下降部分來自中國的“小風年”。從歷史經(jīng)驗看，全國風資源在不同年份之間有所波動，一般波動幅度在10%以內(nèi)，且呈現(xiàn)一定的周期性，一般是每4年會出現(xiàn)一次“小風”年，“小風”的風速會明顯低于各年平均水平。2014年就可稱為“小風”年，因此風電場全年發(fā)電量都有可能低于預期。

 

? ? ?不過，風電業(yè)界普遍認為，風電行業(yè)未來將進入穩(wěn)定增長的新常態(tài)。按照國家能源局規(guī)劃，風電行業(yè)在未來5年仍將維持2000萬千瓦的新增裝機規(guī)模，這無疑將為設備制造商帶來持續(xù)穩(wěn)定的新增訂單。

 

? ? ?至于下游開發(fā)商，交銀國際預期，隨著多條特高壓輸電線路開工及可再生能源配額制付諸實施，疏堵并舉之下，風電場運行效率提升將獲得有力保障，屆時，風電場開發(fā)的內(nèi)部收益率也將在目前10%的平均水平上全面提升。

 

? ? ?另一影響風電發(fā)展的重要不確定因素是風電上網(wǎng)標桿電價，該電價于2014年下調，或將在未來五年中再次下調。