? ? ?對于證監(jiān)會近期啟動《證券公司風(fēng)險控制指標管理辦法》修訂工作，接受證券時報記者采訪的券商人士寄予厚望。有業(yè)內(nèi)人士表示，《辦法》修訂征求意見稿中下調(diào)了三項風(fēng)險管控指標，這可以讓券商更好地開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)、拓展融資渠道等，有利于券商長遠發(fā)展。

? ? ?這意味著，長期受限于資本金束縛的證券公司，將迎來松綁機會。

? ? ?三項風(fēng)控指標下調(diào)

? ? ?據(jù)了解，證監(jiān)會近期下發(fā)了《辦法》修訂征求意見稿，對凈資本的扣減方式進行調(diào)整，股票、基金、資管計劃等自營投資扣減比例有所提升，固定資產(chǎn)和股權(quán)投資的扣減比例有所下調(diào)。

? ? ?深圳一家中型券商總裁助理稱，征求意見稿主要對“凈資本/凈資產(chǎn)”、“凈資本/負債”、“凈資產(chǎn)/負債”三項監(jiān)管指標進行調(diào)整，在原來的基礎(chǔ)上均下調(diào)50%。根據(jù)征求意見稿測算，證券行業(yè)凈資本將釋放500億元-700億元，雖然對于整個市場來說占比很小，但是對于創(chuàng)新業(yè)務(wù)正處于急速發(fā)展階段的券商而言，具有積極推動作用。

? ? ?該征求意見稿顯示，證券公司的“凈資本/凈資產(chǎn)”監(jiān)管指標擬由現(xiàn)行的“≥40%”調(diào)整為“≥20%”，“凈資本/負債”擬由現(xiàn)行的“≥8%”調(diào)整為“≥4%”，“凈資產(chǎn)/負債”擬由現(xiàn)行的“≥20%”調(diào)整為“≥10%”。新引入“流動性覆蓋率”和“凈穩(wěn)定資金率”兩項監(jiān)管指標，均為“≥100%”，旨在提升證券公司對凈資產(chǎn)和凈資本的有效利用。

? ? ?多位證券行業(yè)分析師表示，因證券公司各項業(yè)務(wù)的開展均受到凈資本規(guī)模制約，此次松綁將鼓勵證券公司發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，推動行業(yè)杠桿率的提升。

? ? ?“相對于美國成熟市場而言，國內(nèi)證券行業(yè)杠桿率一直處于較低水平，如果此次降低風(fēng)險管控指標成功實施，將提升行業(yè)杠桿率。”有券商高管稱，新的風(fēng)控管理辦法實施后，行業(yè)杠桿率提升約2倍。

? ? ?助力資本中介業(yè)務(wù)

? ? ?近年來，隨著券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)不斷推進，無論是經(jīng)紀、自營、投行等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，還是融資融券等類貸款創(chuàng)新業(yè)務(wù)，都需要雄厚的資本金作為支撐。在面對資金流不足時，券商僅能通過加大融資金額和頻率助力創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

? ? ?“即便很多券商通過各種方式融資來彌補資本金不足，也仍不能滿足券商大刀闊斧開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)的需求。”另一北京券商人士稱，目前證券公司創(chuàng)新的趨勢不斷向資本中介業(yè)務(wù)發(fā)展，需要大量的資本金。

? ? ?“此次修改證券公司風(fēng)控指標的標準，是為了鼓勵券商業(yè)務(wù)創(chuàng)新，解決券商受限于資本金約束而無法大展身手開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)的問題。”多位業(yè)內(nèi)人士稱，凈資本監(jiān)管指標的下調(diào)意味著證券行業(yè)可以打開更加廣闊的創(chuàng)新發(fā)展格局，有利于證券公司進一步拓展融資渠道，探索新型融資工具，發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

? ? ?知名財經(jīng)評論員宋清輝認為，監(jiān)管層下發(fā)征求意見稿的目的，在于為券商創(chuàng)新發(fā)展預(yù)留空間和建立風(fēng)險準備，未來會對證券公司的規(guī)范和創(chuàng)新發(fā)展產(chǎn)生深遠影響。同時，有助于防范避免資本實力較弱的券商盲目擴張，形成新的不可控風(fēng)險。

? ? ?一位不愿具名的券商研究員表示，隨著證券公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)的鋪開，尤其是監(jiān)管部門對證券公司在股票質(zhì)押式購回、融資融券等類貸款業(yè)務(wù)上的放開，證券行業(yè)的發(fā)展將迎來廣闊前景。