夷施

    高庫存，去年以來一直是籠罩在國內紡織服裝行業(yè)的陰影，整體業(yè)績都難有起色。

    休閑服飾龍頭企業(yè)（002269.SZ），盡管在努力改善，但去年在經(jīng)歷上市五年來業(yè)績首次下滑后，今年一季度的業(yè)績仍然不“美”。

    美邦服飾昨日公布的今年一季度報告顯示，期內，公司營業(yè)收入下滑15.72%至約22.24億元，凈利潤更是大幅下滑46.99%至約1.26億元，每股收益0.13元。

    值得注意的是，這種下滑趨勢似乎在短期內也得不到遏制，美邦預計，今年上半年其凈利依然將下滑30%~50%。

    一位行業(yè)人士對《第一財經(jīng)（)日報》記者分析稱，美邦一季度難看的業(yè)績與其加盟收入下滑也有很大關系，且終端銷售平淡。據(jù)該人士了解，該公司的加盟商整體信心不足。

    下滑趨勢“難剎車”

    不同于國內同行業(yè)的公司，美邦服飾的營業(yè)總收入50%左右來源于直營店的貢獻。然而，去年起，美邦明顯放緩了包括直營店在內的擴張步伐。去年全年，美邦直營店新增176家達1306家。而在2011年，美邦服飾僅直營店就增加了440家。

    美邦方面稱，正“通過產(chǎn)品創(chuàng)新、品質管理、商品計劃等能力的提升及市場運營策略的調整，來滿足新市場環(huán)境下快速發(fā)展的消費需求。以上措施在直營系統(tǒng)已初見成效，2013年秋季之后將更加全面地落實推動?！贝送?，近期加盟市場新開店鋪也在逐漸增加。

    對于業(yè)績變動的原因，美邦服飾稱，（雖然）一季度直營門店收入與去年同期相比基本持平，毛利大幅提升，但由于加盟市場經(jīng)營策略調整滯后于直營，電子商務業(yè)務處于調整期，加盟收入和電子商務收入較去年同期下降，因而預期2013年上半年業(yè)績有所下滑。

    美邦同時表示，通過不斷改進邦購網(wǎng)的技術和服務，積極借力其他外部平臺資源，將進一步推動電子商務業(yè)務快速發(fā)展。

    上述業(yè)內人士對此分析稱，由于今年內銷市場依然疲弱，美邦上半年業(yè)績不能扭轉，下滑比例還這么大，看來全年能做到持平就很不容易了。

    內外交困

    屋漏偏逢連夜雨。美邦近來一直在忙著清庫存，與此同時，服裝內銷市場的低迷仍未有好轉。

    記者了解到，從去年起，美邦的重中之重一直是放在清庫存上，包括調整幾個事業(yè)部以及重點打造供應鏈管理。目前，美邦還調整了高管隊伍，包括聘請外籍產(chǎn)品設計師、供應鏈負責人和人力資源負責人等。

    財報顯示，在“清庫”方面，美邦的庫存情況還是略有改善，繼去年底庫存金額同比下降20%之后，今年一季度末，其存貨金額又較年初的3.1億元下降至2.88億元，下滑7%。

    張斌在研報中還稱，2013年在店鋪總數(shù)保持在現(xiàn)有規(guī)模的同時，美邦一是新增店鋪主要聚焦于購物中心，二是未來用3 年時間提升現(xiàn)有5000 家門店的終端購物環(huán)境?？傮w而言，調整思路聚焦于產(chǎn)品與渠道上，但2013年經(jīng)營環(huán)境不樂觀，以上調整思路難以在短期內完成，也難以在短期內見效。

    此外，研報中還稱，美邦著力打造新品牌尤其是高端品牌建設符合行業(yè)發(fā)展趨勢，不過，這些都需要重新建立新的供應鏈，從而投入大量的資本與精力，而消費者的認知與接受則是相對緩慢的過程，短中期內將明顯拖累公司業(yè)績表現(xiàn)。

    外部環(huán)境也不容樂觀。業(yè)界普遍認為，今年服裝內銷市場在去年低迷的基礎上繼續(xù)看淡。大環(huán)境不景氣也將進一步拖累業(yè)內企業(yè)，延長行業(yè)復蘇時間。

    紡織服裝行業(yè)專家汪前進告訴記者，從今年前兩月的數(shù)據(jù)來看，出口市場有所好轉回升，但內銷市場還在恢復之中。對于企業(yè)來說，2013年面臨的調整依舊還是庫存問題，而庫存問題取決于消費，包括內銷和出口，與整個國內外的經(jīng)濟形勢都有關。