歐依婭韓版服飾清新迷人的時尚服飾讓你好感度UP 2010年“歐依婭韓版服飾品牌”引入加盟：公司中高端品“歐依婭韓版服飾”幾乎全部采用直營店方式運營，目前在全國范圍內(nèi)開設(shè)了70家直營店和1家加盟店。2010年公司計劃引入加盟業(yè)務(wù)，我們預(yù)計2010年該品牌加盟店鋪開設(shè)應(yīng)比較穩(wěn)健，長期而言，將成為公司業(yè)績新的增長點。 　　2010年實行全面成本控制：2010年公司將著手從原輔料采購、店鋪開辦、裝修陳列、人力資源、融資成本等方面進(jìn)行成本控制，避免外延式擴(kuò)張帶來成本的過快增長，我們假設(shè)未來三年期間費用率維持在2009年左右的水平，大致落在在30%－33%的區(qū)間。 　　上調(diào)投資評級至“增持-A”：公司目前收入40%來自于直營店鋪，使得公司對于終端零售市場的反映最為迅速，此外，目前公司收入90%來自于定位相對低端的“Meters/bonwe”品牌，我們認(rèn)為2010年服裝內(nèi)銷市場仍將穩(wěn)步增長，低端服裝消費將直接受益。我們上調(diào)公司2009－2011年EPS至0.6元、0.85元和1.04元，上調(diào)公司投資評級至“增持-A”，給予公司2010年30倍的PE，6個月目標(biāo)價26元。