所謂REITs，指的是房地產(chǎn)信托投資基金，是一種以發(fā)行收益憑證的方式匯集特定多數(shù)投資者的資金，由專門投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行房地產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)管理，并將投資綜合收益按比例分配給投資者的一種信托基金。事實(shí)上，REITs制度不僅在歐美盛行，在日本、新加坡等國(guó)也已開始實(shí)施。作為房地產(chǎn)證券化的重要手段，REITs被視為商業(yè)地產(chǎn)的最佳出路。近日，中國(guó)人民銀行和銀監(jiān)會(huì)通知要求，“積極穩(wěn)妥開展房地產(chǎn)投資基金(REITs)試點(diǎn)”。

　　蘇寧公告顯示，此次轉(zhuǎn)讓的11家門店分別是北京通州世紀(jì)聯(lián)華店、北京劉家窯店、常州南大街店、武漢唐家墩店、重慶觀音橋步行街店、重慶解放碑店、昆明小花園店、成都春熙路店、成都萬年場(chǎng)店、成都西大街店和西安金花路店。而投資者的回報(bào)，來源于門店物業(yè)的租金收入、該私募投資基金未來處置全資子公司股權(quán)及門店物業(yè)所獲收入，以及以全資子公司股權(quán)及門店物業(yè)上市的增值收益。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析稱，中信證券“相中”蘇寧云商，一是看好后者擁有的超過1600家線下門店的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，另一方面，這也是中信證券REITs模式向商業(yè)化邁出的重要一步。

　　對(duì)于蘇寧而言，通過市場(chǎng)公允價(jià)值轉(zhuǎn)讓門店，公司可獲得門店的增值收益和現(xiàn)金回籠。與此同時(shí)，蘇寧還可以通過穩(wěn)定的租賃價(jià)格和長(zhǎng)期租約，獲得門店物業(yè)的長(zhǎng)期使用權(quán)。

　　在電商投資的大勢(shì)下，蘇寧沒有必要養(yǎng)著那么多的門店，“甩包袱，求效益”成了必然的選擇。

　　蘇寧公司董事會(huì)認(rèn)為，此次資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓除了提高資產(chǎn)、資金使用效率外，還有助于推進(jìn)公司O2O融合發(fā)展，進(jìn)一步鞏固門店優(yōu)勢(shì)資源，促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。不久前，蘇寧首批新型互聯(lián)網(wǎng)門店“嗨店”落戶江蘇，嗨店著重體現(xiàn)了線上線下融合交易體驗(yàn)、游戲互動(dòng)體驗(yàn)、服務(wù)休息體驗(yàn)三大功能。據(jù)悉，在購(gòu)物方面，通過線下樣品展示、多屏擴(kuò)充SKU，用戶可以在線下體驗(yàn)商品，掃碼到易購(gòu)在線支付，然后在門店取貨，或選擇快遞配送。

　　與此同時(shí)，借助商圈優(yōu)勢(shì)，嗨店整合了蘇寧易購(gòu)、滿座網(wǎng)及大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)等本地生活平臺(tái)，用戶可通過手機(jī)和嗨店觸屏設(shè)備進(jìn)入易購(gòu)和本地生活服務(wù)網(wǎng)站，選擇商品和進(jìn)行服務(wù)預(yù)約，然后直接就近在線下享受各類生活服務(wù)。

　　嗨店的開業(yè)，為蘇寧進(jìn)一步展示互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型提供了“試驗(yàn)田”。后期，這種模式將不斷拓展到全國(guó)各地其他的蘇寧廣場(chǎng)及蘇寧生活廣場(chǎng)。但在張毅看來，蘇寧目前在O2O方面的嘗試，無論是其O2O交易在總交易量中所占的比重，還是用戶習(xí)慣的養(yǎng)成，都需要長(zhǎng)時(shí)間的培育。在此基礎(chǔ)上，蘇寧面臨的挑戰(zhàn)是，如何在線上消耗巨大資金的同時(shí)保持持續(xù)經(jīng)營(yíng)，打贏O2O的持久戰(zhàn)。

　　畢竟，O2O領(lǐng)域目前仍未出現(xiàn)非常成功的盈利模式，阿里、萬達(dá)等巨頭也紛紛投入巨資探索，這種情況下，各公司最終的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)際是資金層面的競(jìng)爭(zhēng)，能否支撐到盈利的那一刻，非常重要。