? ? ?近日，石油輸出國(guó)組織(OPEC)在維也納舉行的會(huì)議上決定維持其產(chǎn)量目標(biāo)不變。此消息幾乎引爆整個(gè)金融市場(chǎng)，其中作為大宗商品最后堡壘的原油價(jià)格跌至數(shù)年來(lái)最低位，不僅原油價(jià)格大跌，黃金、銅等大宗商品也普遍重挫。

? ? ?與此同時(shí)，美元指數(shù)延續(xù)升勢(shì)，突破88.30。美國(guó)10年期損益平衡通脹率跌至2011年10月以來(lái)最低水平，澳大利亞10年期國(guó)債收益率也跌至18個(gè)月低點(diǎn)，同時(shí)日本兩年期國(guó)債收益率首次跌至零以下。

? ? ?搶占市場(chǎng)份額

? ? ?在眾多機(jī)構(gòu)看來(lái)，OPEC此舉意在迫使非OPEC國(guó)家降低產(chǎn)量，以保留自身的市場(chǎng)份額。

? ? ?OPEC在上周聲明中稱，確認(rèn)將石油產(chǎn)出維持在每日3000萬(wàn)桶的目標(biāo)不變，已做好準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，并將觀測(cè)油市供需。

? ? ?由于市場(chǎng)對(duì)于OPEC減產(chǎn)的預(yù)期落空，布倫特原油和WTI原油均大幅下挫。當(dāng)日布倫特原油最低觸及71.26美元/桶，跌幅7.93%，紐約WTI原油最低觸及67.75美元/桶，跌幅7.82%。今年以來(lái)，布倫特原油已下跌33%，WTI原油跌幅也已達(dá)30%。

? ? ?OPEC秘書長(zhǎng)El-Badri稱，過(guò)去數(shù)月的市場(chǎng)表現(xiàn)并不意味著我們需要減產(chǎn)；成員國(guó)在2015年上半年將產(chǎn)油3000萬(wàn)桶/日。

? ? ?雖然部分OPEC成員國(guó)反對(duì)維持產(chǎn)量不變，但高盛指出，推動(dòng)原油價(jià)格大幅下跌是符合OPEC利益的，OPEC將從2015年2季度開(kāi)始降低產(chǎn)出，否則一些非核心OPEC成員國(guó)將會(huì)面臨巨大的財(cái)政壓力。

? ? ?巴克萊也分析認(rèn)為，OPEC拒絕減產(chǎn)形同不愿意獨(dú)自承擔(dān)調(diào)整原油市場(chǎng)的重任，美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)等料承壓調(diào)整。

? ? ?從國(guó)際原油市場(chǎng)的供給情況來(lái)看，OPEC每年3000萬(wàn)桶的原油產(chǎn)量約占全球原油產(chǎn)量的三分之一，而近年來(lái)非OPEC國(guó)家尤其是美國(guó)頁(yè)巖油開(kāi)采的增加導(dǎo)致全球原油供應(yīng)量不斷上升，市場(chǎng)對(duì)于OPEC原油的需求量不斷減少，導(dǎo)致OPEC的原油市場(chǎng)份額出現(xiàn)下滑。

? ? ?OPEC此前報(bào)告亦稱，考慮到美國(guó)的石油產(chǎn)量可能飆升至過(guò)去十年以來(lái)的最高水平，全球范圍而言，對(duì)OPEC成員國(guó)所供應(yīng)原油的需求會(huì)在2015年降低。

? ? ?在美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量不斷增加的背景下，高盛此前報(bào)告認(rèn)為，OPEC已經(jīng)喪失定價(jià)權(quán)，隨著美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)出超過(guò)OPEC的閑置產(chǎn)能，原油市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制將主要由美國(guó)頁(yè)巖油的邊際成本所決定。美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)增加正在給全球能源流動(dòng)產(chǎn)生越發(fā)深遠(yuǎn)的影響，并削弱OPEC的定價(jià)能力。

? ? ?高盛分析師指出，最終美國(guó)的產(chǎn)出增長(zhǎng)將會(huì)放緩，而當(dāng)放緩跡象變得明顯，OPEC將會(huì)實(shí)施溫和的減產(chǎn)。在美國(guó)原油產(chǎn)出增速明顯放緩之前，原油價(jià)格可能繼續(xù)下跌。

? ? ?大宗商品市場(chǎng)遭殃

? ? ?原油一向被視為大宗商品市場(chǎng)的最后堡壘，原油價(jià)格的下跌帶動(dòng)眾多大宗商品價(jià)格的下跌。今年以來(lái)WTI和布倫特原油價(jià)格跌幅均超過(guò)30%。不過(guò)，在多家國(guó)際金融機(jī)構(gòu)看來(lái)，原油價(jià)格似乎依然未見(jiàn)底，油價(jià)的底部約為每桶60美元，甚至更低。

? ? ?高盛近日重申布倫特2015年目標(biāo)價(jià)80~85美元，WTI目標(biāo)價(jià)70~75美元，并認(rèn)為70~75美元的WTI原油價(jià)格足以促使美國(guó)產(chǎn)商削減資本支出，今天的原油價(jià)格大跌為未來(lái)進(jìn)一步下跌埋下了伏筆。

? ? ?巴克萊資本認(rèn)為，在找到合適的支撐之前，相信原油價(jià)格還會(huì)進(jìn)一步下跌10美元/桶，市場(chǎng)需在未來(lái)數(shù)月里尋找新的均衡點(diǎn)。

? ? ?原油價(jià)格大跌在商品市場(chǎng)引發(fā)了連鎖反應(yīng)。上周五，追蹤22種原材料的彭博大宗商品指數(shù)大跌3.9%，跌至2009年5月以來(lái)最低點(diǎn)，黃金價(jià)格也隨之下挫2.5%至1167美元/盎司，銅等工業(yè)金屬價(jià)格亦出現(xiàn)明顯下挫。

? ? ?澳新銀行分析認(rèn)為，因?yàn)橛蛢r(jià)下挫引發(fā)市場(chǎng)對(duì)通縮的擔(dān)憂，導(dǎo)致貴金屬下跌，工業(yè)金屬下跌則是因?yàn)橛蛢r(jià)下跌可能有助于降低生產(chǎn)成本。

? ? ?因全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象明顯，黃金價(jià)格今年已經(jīng)不再受寵，而原油價(jià)格的下跌使得市場(chǎng)對(duì)通貨緊縮有所擔(dān)憂，導(dǎo)致作為通脹對(duì)沖工具的黃金價(jià)格進(jìn)一步跌破支撐價(jià)位。

? ? ?法興銀行最新預(yù)計(jì)，今年第四季度黃金均價(jià)在1150美元/盎司左右，而明年均價(jià)在1025美元/盎司。預(yù)期金價(jià)會(huì)繼續(xù)下行，因美元表現(xiàn)強(qiáng)勁會(huì)繼續(xù)走強(qiáng)，黃金市場(chǎng)看空將持續(xù)下去，到2016年至2019年均價(jià)將在862美元/盎司。