? ? ?據接近人士透露，增資談判中投資者提出系列附加條件，包括未來三年中石化銷售公司必須將利潤的一定比例用于現(xiàn)金分紅，以及對單獨上市作出相應的計劃，有人測算，此次參與中石化混改的項目收益率可能超過10%。

? ? ?預期收益率逾10%

? ? ?中石化混改，引來眾多保險公司參與。據9月14日晚公告的增資名單，中國人壽、生命人壽、長江養(yǎng)老保險和中郵人壽4家保險公司合計投入220億元認購中石化，共持股6.16%。

? ? ?此外，中國人保旗下的人保資產、騰訊、麥盛資產管理3家公司組成投資團，向中石化銷售公司投資100億元，共持股2.8%。據悉，人保資產將發(fā)行“中國石化混合所有制改革項目股權投資計劃”，面向中國人民保險集團內外的機構投資者募集資金，募集所得資金將全部用于認購人保騰訊麥盛能源基金份額。從總量上來看，此次千億來自保險業(yè)的增資可能達到300億元，占比近30%。

? ? ?一位中標保險公司人士向證券時報記者表示，中石化銷售公司投資后，可直接見利潤，盈利預期良好。并且，中石化銷售網絡與保險業(yè)務的渠道整合空間巨大。這些都是吸引保險公司踴躍競投的關鍵因素。

? ? ?據公開資料顯示，中石化混改分為兩個階段。第一階段是選擇和確定投資者，通過資質認證、競價談判等程序，于8月底從競投長名單中，確定了入圍投資者名單。第二階段是談判交割，中石化及其銷售公司與意向投資者就增資擴股協(xié)議、銷售公司章程等，進行談判，并于9月12日簽署附生效條件的交易文件。

? ? ?據接近人士透露，在第二階段的增資擴股談判中，根據投資者的要求，中石化銷售公司在未來三年內，將每年利潤的一定比例用于現(xiàn)金分紅，這個比例最高可達到50%。另外，中石化銷售公司在單獨上市方面也做出了規(guī)劃，這對投資者鎖定投資回報提供了便利。有人測算，此次險資參與中石化混改的項目收益率最高可達12%。據了解，目前，保險資金參與的普通股權投資項目，能實現(xiàn)9%的投資收益率已屬比較理想。

? ? ?尋找協(xié)同效應

? ? ?今年5月23日，中石化銷售公司與中國太平保險集團簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，隨后中石化易捷便利店開售保險產品。這是中石化和保險公司在整合銷售渠道上的一次資源開發(fā)。

? ? ?上述中標保險公司人士表示，保險公司與中石化在銷售渠道上進行整合，在網點資源的開發(fā)利用上想象空間很大。據資料顯示，截至2013年底，中石化銷售公司擁有23431家“易捷”品牌便利店。“除了分紅，保險公司還有可能獲得其他形式的回報。”他表示。

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