歐央行推出的一系列寬松舉措包括：將指標利率由0.25%下調(diào)至0.15%，隔夜貸款利率由0.5%下調(diào)至0.4%，隔夜存款利率由0%下調(diào)至-0.1%。這是歐洲央行首次將銀行存款利率下調(diào)至負數(shù)，使歐元兌美元一度下跌到1.35附近。而在歐元區(qū)降息、大量流動性注入的同時，美聯(lián)儲卻在逐步縮減QE規(guī)模。

　　 “歐元與美元的利差正逐漸拉大，將驅(qū)動美元兌歐元進入一輪升值周期。這樣一來，人民幣的升值壓力將有所減輕，同時外匯占款或?qū)⒂兴湛s。”招商銀行(600036,股吧)金融市場部高級分析師劉東亮在分析報告中稱。
 

　　歐央行欲推出的量化寬松是否會對中國帶來沖擊？昨日，多位接受采訪的經(jīng)濟學(xué)人士認為，此類寬松與美國QE不同，資金流出可能有限，對中國沖擊有限，但會在一定程度上提高宏觀調(diào)控的難度。

　　“短期內(nèi)，歐元區(qū)資金流出不會很明顯。”民生證券宏觀分析師張磊在接受商報記者采訪時說，首先，歐元在整個儲備貨幣中的占比較小。其次，如果歐央行推QE，貨幣要向中國等國家流出需要匯差優(yōu)勢，但目前中國的資金吸收能力相對減弱。

　　招商證券(600999,股吧)發(fā)展研究中心宏觀研究主管謝亞軒告訴商報記者，美英兩國貨幣政策將逐步結(jié)束超寬松，而歐洲和日本趨向進一步的寬松，全球經(jīng)濟和政策格局分化，提高了國內(nèi)宏觀調(diào)控政策的難度。

　　企業(yè)

　　不利于對歐出口

　　昨日，重慶秋田齒輪有限責任公司董事長付中秋在接受商報記者采訪時說，歐央行降息的預(yù)期在年初就有了，現(xiàn)在只是靴子落地。在年初與意大利等歐元區(qū)客戶談訂單時，企業(yè)就已在訂立合同時提前鎖定了固定匯率結(jié)匯。付中秋說，去年以來，海外訂單下滑厲害，加上前期受人民幣持續(xù)升值、原料漲價等影響，綜合成本上漲了15%~20%，近期人民幣貶值的利好仍未抵消此前的利潤縮水。如果歐元匯率因此大幅貶值，則意味著人民幣相對升值，不利于企業(yè)出口。

　　“對外貿(mào)出口的影響還有待觀察。不過，我們和客戶用歐元結(jié)算的占比非常的小。與匯率相比，我們更關(guān)心的是市場需求，也就是訂單數(shù)量。”重慶歐勒精細陶瓷有限公司副總經(jīng)理黃仁權(quán)說，歐盟是中國的最大貿(mào)易伙伴，從積極的方面來說，如果寬松政策奏效，歐洲經(jīng)濟提速，對中國商品的需求必然增加。

　　中金公司研究報告指出，歐央行這一舉措對我國的外需影響較小。在人民幣對美元匯率保持相對穩(wěn)定的情況下，歐元對美元貶值意味著人民幣對歐元升值，不利于中國對歐元區(qū)出口。不過，有兩個因素可緩解負面影響：一是近年來中國對歐元區(qū)出口有所下降；二是貨幣寬松刺激歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇，其內(nèi)需增長有利于中國對歐元區(qū)出口。

　　消費

　　換匯不妨再等一等

　　對于有出國留學(xué)換匯和理財需求的市民來說，思路和策略也應(yīng)有所調(diào)整。

　　中國銀行(601988,股吧)重慶渝中支行營業(yè)部國際金融理財師周倩說，個人到銀行換歐元的牌價是通過美元套算出來的。降息后，歐元兌美元處于弱勢，套算過來兌人民幣也會呈弱勢。不過，平時美元兌人民幣匯率波動幅度比歐元兌美元幅度要小，加上近期美元兌人民幣有所升值，因此居民換歐元的價格受影響程度也有限。

　　 “從理論上來說，歐元負利率可能引發(fā)的貶值，對于市民出國留學(xué)和歐洲旅游消費都可能帶來成本的降低。但這需要時間，最好趁歐元匯率大幅下降時逢低購匯。”周倩說，有歐元需求的市民不妨再等一等，待歐元兌美元走弱后再持人民幣兌換歐元，可能會更劃算。

　　投資

　　外幣理財需更謹慎

　　對于外幣理財來說，目前外幣理財市場上主流產(chǎn)品仍是美元、澳元產(chǎn)品，歐元理財產(chǎn)品數(shù)量相當?shù)纳?。歐央行降息后，境內(nèi)投資者首當其沖受到歐元負利率影響的是掛鉤歐元指數(shù)的外幣理財產(chǎn)品。不過，市場上現(xiàn)有的歐元理財產(chǎn)品都是固定預(yù)期收益率一類，歐元負利率新發(fā)行的這類產(chǎn)品收益率下降將是大勢所趨。同時，外幣理財產(chǎn)品的收益率除了產(chǎn)品本身的預(yù)期收益率，還有匯率變動的匯差收益。歐元負利率所造成的歐元貶值直接影響匯差收益。鑒于目前歐洲貨幣波動的市場環(huán)境，銀行理財專家建議，投資者投資歐元理財產(chǎn)品的風險增大，如果購買外幣理財產(chǎn)品需要非常謹慎。

　　縱深

　　人民幣匯率或企穩(wěn)

? ? 星展銀行財資市場部大中華區(qū)投資顧問主管王良亨在研究報告中表示，歐洲央行負利率的消息早已于數(shù)月前傳出，市場已經(jīng)消化有關(guān)消息，歐元兌美元匯價已由1.4跌至1.36，所以歐元再跌空間有限。王良亨認為，除非歐央行再延長長期再融資操作（LTRO），或于聲明中強烈關(guān)注通縮的影響，否則歐元兌美元將可企穩(wěn)于1.35水平。

　　不過，摩根士丹利分析師在研究報告中并不樂觀。報告稱，上周四的政策強化歐央行維持長期低利率的寬松傾向，歐元可能大幅貶值，到2015年三季度，歐元兌美元可能貶至1.20。

　　對于人民幣匯率下一階段的走勢，澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟師劉利剛在接受商報記者采訪時認為，由于進口增長疲弱，5月份的貿(mào)易順差達到359億美元，高于4月份的185億美元，這也意味著未來人民幣升值的壓力將進一步增加。同時，歐洲央行推出新一輪的量化寬松政策，將使中國在未來幾個季度可能錄得強勁的資本流入。澳新銀行認為，美元兌人民幣的中間價已經(jīng)趨近峰值，將使人民幣匯率出現(xiàn)一段時間的平穩(wěn)期，中國央行將繼續(xù)引導(dǎo)人民幣匯率避免進一步大幅貶值。預(yù)計美元兌人民幣匯率2014年底將在6.15的水平。

　　渣打銀行全球研究部高級利率策略師劉潔認為，人民幣單邊升值的趨勢已打破，今年迄今人民幣累計貶值近3%，接下來可能“止貶回升”，但只是回補年初貶幅，整體上今年人民幣將保持“不升不貶”。