12月份資金面或許超預(yù)期緊張,國(guó)債逆回購(gòu)、貨幣市場(chǎng)基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品等三類品種值得關(guān)注。

10月下旬以來(lái)資金面明顯偏緊，又臨近年底，不少機(jī)構(gòu)人士猜測(cè)12月份資金面或許超預(yù)期緊張。目前不少理財(cái)產(chǎn)品收益率保持高位，也是資金面緊張的一種反應(yīng)。理財(cái)專家建議，投資者可對(duì)照今年6月下旬出現(xiàn)那波“錢(qián)荒”情況提前打好準(zhǔn)備仗，國(guó)債逆回購(gòu)、貨幣市場(chǎng)基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品等三類品種值得關(guān)注。

貨幣基金：

選機(jī)構(gòu)占比少的品種

在6月份錢(qián)荒時(shí)，受益資金面緊張的貨幣市場(chǎng)或者短期理財(cái)基金出現(xiàn)較大分化，機(jī)構(gòu)客戶少、增量資金多、流動(dòng)性管理優(yōu)秀的產(chǎn)品表現(xiàn)較好，一部分機(jī)構(gòu)持有量較大的貨幣基金遭遇大額贖回影響收益，值得投資者關(guān)注。

目前貨幣基金收益處于較高水平，平均7日年化收益率在4.5%左右，有些貨幣基金的7日年化收益超過(guò)1年定期存款的10倍以上，整體收益還要好于純債基金。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，從11月1日至14日，納入統(tǒng)計(jì)的232只貨幣基金和短期理財(cái)債基中（A、B、C各算一只），7日年化收益曾經(jīng)超過(guò)8%的基金有2只，分別為中海貨幣、大成現(xiàn)金增利。其中，中海貨幣A和中海貨幣B在11月1日和3日的7日年化收益雙雙突破13%。大成現(xiàn)金增利A和大成現(xiàn)金增利B的收益在11月1日、3日、4日的7日年化收益率也超過(guò)8%，且其收益率變化比較平滑。

不過(guò)，貨幣基金也出現(xiàn)一定分化，有些產(chǎn)品今年收益不理想。截至11月14日，今年以來(lái)的收益不足2%。理財(cái)專家提醒，有些貨幣基金短期收益率突然提升，雖然很吸引人，但可能是有券到期、兌現(xiàn)浮盈所致，需要觀察長(zhǎng)期業(yè)績(jī)平穩(wěn)的產(chǎn)品。

歷史業(yè)績(jī)看，貨幣基金收益已連續(xù)3年收益率超過(guò)1年期定存。證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)顯示，自2008年以來(lái)，貨幣市場(chǎng)基金每年收益為3.5%、1.43%、1.82%、3.47%、3.8%，在2008年、2011年、2012年跑贏了當(dāng)年1年期定存收益。今年貨幣基金表現(xiàn)也高于1年定期存款。

若投資者為年底做準(zhǔn)備，應(yīng)該看個(gè)人持有比例比較高的品種，或者選擇規(guī)模較大、銀行系貨幣基金。此外，還應(yīng)關(guān)注該基金周末或者節(jié)假日期間的萬(wàn)份收益。由于周六和周日的萬(wàn)份收益一般會(huì)合并公布，因此將周六周日的萬(wàn)份收益除以2，再乘以365，就是該貨幣市場(chǎng)基金投資組合最真實(shí)的收益率，而不被短期超高收益所迷惑。

市場(chǎng)人士普遍預(yù)計(jì)，未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)，利率中樞都將處于較高水平，貨幣基金會(huì)因此更加受益。不少貨幣基金基金經(jīng)理認(rèn)為，年內(nèi)理財(cái)貨幣類基金的高收益特征仍將持續(xù)。

銀行理財(cái)品：

城商行收益率或更高

銀行年底沖規(guī)模動(dòng)力十足，完全可以關(guān)注這些具備“攬儲(chǔ)”功能的銀行理財(cái)產(chǎn)品，城商行可能收益率更高。

回顧今年6月底，銀行曾推出了收益率非常高的理財(cái)產(chǎn)品，很多1個(gè)月到3個(gè)月的短期理財(cái)產(chǎn)品收益達(dá)6%，1個(gè)月理財(cái)產(chǎn)品最高年化收益可達(dá)7%，甚至百萬(wàn)以上門(mén)檻的部分產(chǎn)品收益率破10%。而且，一些股份制銀行和城商行更為激進(jìn)，推出理財(cái)產(chǎn)品收益率更高一些。

目前銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率也比較高。據(jù)新浪銀行理財(cái)產(chǎn)品收益榜顯示，本周在售的銀行理財(cái)產(chǎn)品，平均預(yù)期收益率5.08%，較上周上升0.09個(gè)百分點(diǎn)。除結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品外，本周257款產(chǎn)品預(yù)期收益率在5.00%及以上，其中預(yù)期收益率達(dá)到6.00%及以上的產(chǎn)品11款。收益率比較好的是渤海銀行的“2013年渤盛545號(hào)”，投資期限98天，預(yù)期收益率達(dá)到5.65%，招商銀行(600036)的“招銀進(jìn)寶之鼎鼎成金86號(hào)理財(cái)計(jì)劃（300086）”，投資期限90天，預(yù)期收益率達(dá)到5.6%，都是收益不錯(cuò)的短期理財(cái)產(chǎn)品。還有不少投資期限為1年的產(chǎn)品收益率超過(guò)7%。

據(jù)一位分析師表示，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益進(jìn)一步提升，主要是資金面相對(duì)較緊。越發(fā)臨近年末，銀行攬儲(chǔ)的目的盡顯無(wú)疑。該分析師提醒，如果投資者要布局銀行理財(cái)產(chǎn)品，要密切關(guān)注上海銀行間同業(yè)拆放利率（shibor）。一旦這一指標(biāo)走高往往意味著銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率也將隨之上調(diào)，尤其是中短期的產(chǎn)品。他建議投資者可以在12月上旬就開(kāi)始關(guān)注，提前做好準(zhǔn)備工作，因?yàn)?月底錢(qián)荒之際很多高收益產(chǎn)品遭遇“秒殺”。

此外，基金公司固定收益部人士認(rèn)為，在央行控制全年貨幣供應(yīng)量、通脹預(yù)期重啟、高房?jī)r(jià)約束等因素的綜合影響下，資金緊平衡格局依舊難以改變。年內(nèi)貨幣基金和銀行理財(cái)產(chǎn)品的高收益特征仍將持續(xù)，建議投資者根據(jù)自身流動(dòng)性要求配置不同期限的產(chǎn)品。

國(guó)債逆回購(gòu)靈活進(jìn)退

6月底國(guó)債逆回購(gòu)的火爆，讓小伙伴們驚呆了。投資者也完全可以持續(xù)關(guān)注國(guó)債逆回購(gòu)市場(chǎng)，提高資金的收益率。

從6月底情況看，當(dāng)時(shí)上交所國(guó)債逆回購(gòu)1天期品種曾漲至30.5%，幾乎媲美高利貸水平。其實(shí)和其他貨幣類品種一樣，國(guó)債逆回購(gòu)也是隨著資金面變化而變化。比較有利的因素是，國(guó)債逆回購(gòu)更適合股民。投資者可以這么操作：一般月末、季度末、半年末、年末等都是資金非常緊張的時(shí)候，投資者可以在資金緊張時(shí)，選擇賣(mài)出股票、買(mǎi)入國(guó)債逆回購(gòu)品種。若國(guó)債逆回購(gòu)品種收益率下滑，往往意味著資金面緊張得到緩解，股票市場(chǎng)出現(xiàn)機(jī)會(huì)，就可賣(mài)出國(guó)債逆回購(gòu)品種而買(mǎi)入股票。

值得注意的是，一天逆回購(gòu)年化收益率約2.6%~2.8%，證券賬戶中閑置保證金的利率按活期利率算僅為0.35%，逆回購(gòu)的收益率約為閑置時(shí)的8倍。逆回購(gòu)能提高投資者資金利用效率。上交所國(guó)債回購(gòu)品種有從1天到182天的，而深交所回購(gòu)企業(yè)債品種從1天到7天。

從費(fèi)用來(lái)看，目前大部分券商都可以為個(gè)人投資者提供國(guó)債逆回購(gòu)服務(wù)，但需要投資者到券商處開(kāi)通這一交易功能。進(jìn)行國(guó)債逆回購(gòu)時(shí)需要支付給券商一定的傭金費(fèi)用，投資者可以按照自己的交易等級(jí)、資金量等獲得一定的折扣。投資者在計(jì)算收益時(shí)，也要考慮扣除傭金的費(fèi)用。