市政水處理業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)近30%

　　F10數(shù)據(jù)顯示，巴安水務(wù)從事環(huán)保水處理業(yè)務(wù)，為電力、石化等大型工業(yè)項(xiàng)目和自來水廠、污水處理廠等市政項(xiàng)目提供持續(xù)創(chuàng)新的智能化、全方位水處理技術(shù)經(jīng)濟(jì)解決方案。該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)分為市政環(huán)保和工業(yè)環(huán)保兩類，前者由于毛利率高、市場(chǎng)空間大而成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的最大看點(diǎn)。2013年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，市政環(huán)保占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)71%，工業(yè)環(huán)保占比29%。2012年，市政工程項(xiàng)目收入達(dá)到3億元以上，增長(zhǎng)400%，特別是東營(yíng)項(xiàng)目貢獻(xiàn)大，市政項(xiàng)目收入大大領(lǐng)先于公司傳統(tǒng)的工業(yè)水處理業(yè)務(wù)。

　　作為創(chuàng)業(yè)板公司，公司股價(jià)受業(yè)績(jī)拖累并沒有隨創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大幅上漲，總體屬于低位。數(shù)據(jù)顯示，該公司總股本2.67億股，流通股1.21億股，以上周五收盤價(jià)17.67元計(jì)算，總市值和流通市值分別為47.18億元和21.38億元。

　　半年報(bào)顯示，上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.91億元，同比增長(zhǎng)84.14%；凈利潤(rùn)1901.44萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)59.41%；收入和凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，主要是由于訂單進(jìn)展順利，包括東營(yíng)市中心城生活水質(zhì)提升項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)收入6569.95萬(wàn)元，收入占比為34.42%；石家莊污水處理廠項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)收入7000萬(wàn)元，收入占比達(dá)到36.67%，兩個(gè)項(xiàng)目帶來的收入占到總收入的七成以上。目前公司在手訂單金額超過10億元。

　　巴安水務(wù)發(fā)布三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告稱，公司預(yù)計(jì)1至9月凈利潤(rùn)4603萬(wàn)元―5259萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)40%―60%。公司解釋，主要原因是國(guó)家對(duì)環(huán)保能源行業(yè)的各項(xiàng)扶持政策力度加大，加上前三季度公司各項(xiàng)目進(jìn)展較為順利，整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)保持持續(xù)增長(zhǎng)。

　　政策扶持力度加大

　　據(jù)媒體報(bào)道，由國(guó)家發(fā)改委牽頭制定的關(guān)于推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)的意見基本完畢，有望近期出臺(tái)。該意見旨在將生態(tài)文明理念與實(shí)際操作相銜接。此外，環(huán)保部已牽頭開展生態(tài)紅線劃定工作，有望2014年完成。分析認(rèn)為，屆時(shí)國(guó)家生態(tài)紅線管理法規(guī)或?qū)⒊雠_(tái)，環(huán)保水處理市場(chǎng)規(guī)模有望持續(xù)擴(kuò)大。

　　某私募人士分析，生態(tài)文明制度建設(shè)可能成為十八屆三中全會(huì)的重要話題，以大氣、水和土壤污染防治為核心的環(huán)保產(chǎn)業(yè)有望迎來加速發(fā)展周期。他表示，最近一直在關(guān)注廣東南海的發(fā)展，該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)也是垃圾回收處理，股價(jià)表現(xiàn)也和巴安水務(wù)一樣強(qiáng)勢(shì)，可見環(huán)保板塊迎來了實(shí)質(zhì)性的炒作機(jī)會(huì)。

　　上海證券分析師冀麗俊預(yù)測(cè)，2013―2014年公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)分別為52.64%和29.44%，歸于母公司的凈利潤(rùn)將實(shí)現(xiàn)年遞增38.05%和24.81%，相應(yīng)的稀釋后每股收益為0.23元和0.29元，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率為59.83倍和47.94倍，公司估值略高于行業(yè)平均。冀麗俊認(rèn)為，該公司在市政和工業(yè)水處理方面具有優(yōu)勢(shì)，未來將受益于節(jié)能減排和污水處理行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)提升，給予公司“謹(jǐn)慎增持”評(píng)級(jí)。