? ? ?GTAT痛失iPhone6破產(chǎn)收局，市場仍在猶豫，獨家追蹤藍(lán)寶石概念股，誰虧了？誰賺了？誰在買？誰在賣？

? ? ?一夜之間，天上人間。GTAT走下神壇，破產(chǎn)重組。

? ? ?藍(lán)寶石屏幕產(chǎn)業(yè)化的理想在一夜之間破滅——iPhone6并未如預(yù)期使用藍(lán)寶石屏幕。藍(lán)寶石在消費電子領(lǐng)域的大規(guī)模應(yīng)用失去了時刻表，而建立其上GTAT的股價也在頃刻間崩塌。

? ? ?而就在9個月之前，GTAT憑借與蘋果的合作協(xié)議，一路高歌猛進(jìn)，股價暴漲一倍，成為手機(jī)屏幕產(chǎn)業(yè)升級過程中的弄潮兒。

? ? ?與此同時，國內(nèi)A股市場中亦不乏追隨者。據(jù)統(tǒng)計，今年以來，國內(nèi)共有近十家上市公司推出藍(lán)寶石項目方案，涉及金額超過百億。

? ? ?而國內(nèi)市場也同樣給予高額的預(yù)期，今年以來藍(lán)寶石12家上市藍(lán)寶石的股價上漲幅度均超過20%。其中西南藥業(yè) 、晶盛光電、露笑科技股價實現(xiàn)翻番。

? ? ?不過，從國內(nèi)市場來看，國內(nèi)藍(lán)寶石應(yīng)用主要在LED襯底領(lǐng)域，而今年LED行業(yè)的回暖也讓相關(guān)公司藍(lán)寶石業(yè)務(wù)有了不小的增長。但是依賴于消費電子領(lǐng)域增長的藍(lán)寶石公司并沒有那么幸運，股價跌幅排在前列。

? ? ?然而，關(guān)于GTAT與藍(lán)寶石屏幕的爭議并未結(jié)束，不少業(yè)內(nèi)人士依舊力挺藍(lán)寶石在未來的應(yīng)用前景，GTAT也在股價大跌9成的基礎(chǔ)上出現(xiàn)了50%的增長。

? ? ?而新亞制程也通過需求蘋果以外的藍(lán)寶石屏幕訂單實現(xiàn)逆勢增長，藍(lán)寶石的突圍需要更多的出路。

? ? ?GTAT的破產(chǎn)爭議

? ? ?由于對外宣布已經(jīng)正式申請破產(chǎn)保護(hù)，美國當(dāng)?shù)貢r間10月6日，蘋果公司藍(lán)寶石玻璃合作商GTAdvanced Technologies Inc(以下簡稱為“GTAT”)股價遭遇驚魂暴跌。GTAT股價開盤后便瞬間殺跌至0.75美元，最終報收0.80美元，較前一交易日下跌92.76%，市值一日蒸發(fā)14億美元。

? ? ?此前，9月10日舉行的蘋果新品發(fā)布會上，iPhone6及iPhone6 plus并未使用藍(lán)寶石屏幕，已讓GTAT公司遭遇重創(chuàng)，截至上周五收盤，GTAT的股票累計大跌36%。

? ? ?去年11月，蘋果公司與GTAT達(dá)成一項價值5.78億美元的合作協(xié)議，在亞利桑那州合建一座藍(lán)寶石工廠。這筆資金采用分期付款方式支付，如果亞利桑那州工廠實現(xiàn)了預(yù)期運營目標(biāo)，GTAT將在10月底獲得蘋果最后一筆1.39億美元的款項。合同時間從2015年開始，為期5年。

? ? ?而這也讓GTAT受到市場的普遍追捧，從簽訂協(xié)議至今年iPhone6的正式亮相，GTAT股價在9個月的時間里上漲了一倍多。

? ? ?據(jù)知情人士稱，蘋果之所以決定不采用藍(lán)寶石屏作為手機(jī)屏，是因此前測試表明人造藍(lán)寶石易碎，當(dāng)手機(jī)從不同高度和角度掉下時，屏幕會碎裂。

? ? ?實際上，蘋果公司與GTAT的合同也有表述，如果GTAT達(dá)不到蘋果的質(zhì)量和產(chǎn)能要求，將得不到全部的款項。蘋果并沒有義務(wù)一定要向GTAT購買屏幕。

? ? ?而GTAT申請破產(chǎn)的消息傳出后，全球藍(lán)寶石行業(yè)均引起不小的震動。中國臺灣藍(lán)寶石產(chǎn)業(yè)鏈個股率先遭到重創(chuàng)，股價全面大幅下挫。

? ? ?在國內(nèi)市場，由于正當(dāng)十一長假，藍(lán)寶石概念股并未立即反應(yīng)。而兩日休市時間，GTAT股價出現(xiàn)回調(diào)，也讓市場情緒有所釋放。但10月8日開盤當(dāng)天，藍(lán)寶石板塊多家公司出現(xiàn)下跌，露笑科技曾一度下挫6.25%，大族激光下跌5.78%，水晶光電跌幅超4%。這也是繼iPhone6發(fā)布后，國內(nèi)藍(lán)寶石概念股的又一輪跳水。

? ? ?不過，對于藍(lán)寶石的長期發(fā)展前景，仍有業(yè)內(nèi)人士表示看好。

? ? ?平安證券10月8日發(fā)布研報稱，GTAT的破產(chǎn)意味著蘋果將尋求其他的長晶廠商和另尋技術(shù)路徑，短期看來，藍(lán)寶石行業(yè)將會受到?jīng)_擊，但并不意味著藍(lán)寶石行業(yè)的衰落，陣痛之后將是行業(yè)格局的調(diào)整和工藝的提高，只有更為優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品才能夠進(jìn)入蘋果的產(chǎn)業(yè)鏈。

? ? ?而GTAT公司總裁兼首席執(zhí)行官Tom Gutierrez也對外表示，GTAT提交破產(chǎn)申請并不意味著我們將會停止業(yè)務(wù)運營，而是希望借此獲得一個繼續(xù)執(zhí)行商業(yè)計劃、維持公司多元化業(yè)務(wù)的運營以及改善資產(chǎn)負(fù)債表的機(jī)會。

? ? ?實際上，GTAT股價在周一遭遇暴跌后，第二日又再次上漲51.25%，股價報收1.21美元。而盤中最大漲幅達(dá)到150%。市場依舊對藍(lán)寶石前景存在較大爭議。

? ? ?新亞制程逆勢突圍，LED襯底市場未受影響

? ? ?數(shù)據(jù)顯示，10月8日至今，國內(nèi)15只藍(lán)寶石概念股中，除3只處于停牌狀態(tài)，有10只股票出現(xiàn)一定的下滑，但變動幅度最大的大族激光也僅下跌5.68%。另外，新亞制程和東旭光電則出現(xiàn)了2.85%和2.23%的漲幅。

? ? ?若將時間范圍擴(kuò)展到蘋果發(fā)布會召開的9月10日，截至10月10日，西南藥業(yè)、露笑科技、新亞制程、天通股份跌幅居前，分別達(dá)到15.98%、14.11%、13.33%和10.87%。而三安光電 、晶盛機(jī)電則分別上漲3.82%和2.21%。

? ? ?有業(yè)內(nèi)人士表示，“實際上，藍(lán)寶石概念目前沒有大幅下跌，部分原因為國內(nèi)多家藍(lán)寶石公司的產(chǎn)品主要用于LED襯底，而十一期間，LED技術(shù)還獲得了諾貝爾獎，LED行業(yè)有望實現(xiàn)快速增長，GTAT的破產(chǎn)對它們影響不大。”

? ? ?而實際上，今年以來，除三安光電、德豪潤達(dá) 、東晶電子外，其余12家上市公司的股價上漲幅度均超過20%。其中西南藥業(yè)、晶盛光電、露笑科技股價實現(xiàn)翻番。

? ? ?據(jù)上述業(yè)內(nèi)人士介紹，目前藍(lán)寶石主要有兩大應(yīng)用市場——LED市場和消費電子市場。其中LED市場主要用于LED襯底，用于生長LED芯片。消費電子市場主要指手機(jī)鏡頭后蓋，Home按鍵以及手機(jī)蓋板。

? ? ?實際上，蘋果在iPhone5的鏡頭保護(hù)蓋上配備藍(lán)寶石，是藍(lán)寶石在消費市場上的“首次亮相”，此后推出的多款蘋果手機(jī)均在手機(jī)鏡頭后蓋、Home按鍵上使用了藍(lán)寶石。而蘋果公司今年9月推出的Apple watch也同樣使用了藍(lán)寶石屏幕。

? ? ?不過，由于iPhone6及iPhone6 plus并未使用藍(lán)寶石屏幕，鏡頭后蓋等應(yīng)用面積小等原因，藍(lán)寶石在消費電子市場的應(yīng)用仍然較低。

? ? ?民族證券今年4月一份研報顯示，從目前藍(lán)寶石應(yīng)用結(jié)構(gòu)看，目前約80%應(yīng)用在藍(lán)寶石襯底，約20%應(yīng)用在非襯底材料。

? ? ?而國內(nèi)一位電子行業(yè)新財富分析師介紹，“隨著LED在家庭照明中滲透率的提高，LED行業(yè)有望實現(xiàn)快速增長。”

? ? ?顯示，今年上半年，21家LED行業(yè)上市公司中，有17家收入、利潤同時增長，其中4家收入增幅同比超50%；凈利潤方面，14家實現(xiàn)同比增長超過20%，4家公司凈利潤同比翻番。而行業(yè)上半年營業(yè)總收入和凈利潤平均較去年增長了34.4%和54.13%。

? ? ?水晶光電董事長林敏在今年的股東大會上表示，今年LED行業(yè)的高增長將利好公司藍(lán)寶石業(yè)績 .

? ? ?水晶光電2014年中報顯示，公司藍(lán)寶石LED襯底及其他產(chǎn)品的營業(yè)收入為8662.7萬元，接近去年全部80%；營業(yè)利潤2451.48萬元，占公司主營業(yè)務(wù)的20%。

? ? ?另外，天通股份上半年藍(lán)寶石產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入為3804.68萬元，營業(yè)利潤455.84萬元，占主營業(yè)務(wù)的6.64%；億晶光電上半年藍(lán)寶石晶體業(yè)務(wù)實現(xiàn)539.98萬元營收，營業(yè)利潤339.48萬元，雖僅占主營業(yè)務(wù)0.43%，但毛利率高達(dá)62.87%。兩家公司都是首次將藍(lán)寶石列為主營業(yè)務(wù)。

? ? ?而東晶電子的LED藍(lán)寶石系列產(chǎn)品，則在今年上半年實現(xiàn)扭虧。據(jù)公司半年報顯示，上半年LED藍(lán)寶石產(chǎn)品營業(yè)收入為2334.08萬元，營業(yè)利潤364.74萬元，占公司主營業(yè)務(wù)的15.9%。而在去年，東晶電子LED藍(lán)寶石業(yè)務(wù)500萬元。

? ? ?實際上，今年以來，已有露笑科技、天通股份、天龍光電等近10家上市公司推出藍(lán)寶石項目，其中多數(shù)面向LED襯底領(lǐng)域。

? ? ?平安證券10月8日發(fā)布的研報也表示，GTAT是藍(lán)寶石在光學(xué)(消費電子領(lǐng)域)應(yīng)用的廠商，其破產(chǎn)只會對藍(lán)寶石在光學(xué)(消費電子領(lǐng)域)應(yīng)用的需求有較大影響；而在LED應(yīng)用方面，LED照明仍然是藍(lán)寶石基板需求的主力 ，其需求并未受到影響。

? ? ?消費電子市場需求難漲

? ? ?然而，在多數(shù)藍(lán)寶石生產(chǎn)公司看來，消費電子領(lǐng)域蘊含著更大市場，也有部分公司的藍(lán)寶石投資方向，逐漸向消費電子領(lǐng)域轉(zhuǎn)移。

? ? ?據(jù)統(tǒng)計，露笑科技、天通股份、西南藥業(yè)、水晶光電等公司的投資方案中均包含投資消費電子領(lǐng)域的內(nèi)容。

? ? ?今年6月，天通股份公布20億元定增募資方案，而募集資金將全部用于“智能移動終端應(yīng)用大尺寸藍(lán)寶石晶片投資項目”。

? ? ?而在2012年9月，天通光電曾募資3億元，建設(shè)設(shè)“60萬片4英寸LED藍(lán)寶石襯底材料技改項目”。

? ? ?今年7月，水晶光電公告 ，擬定增12.21億元，用于濾光片組立件擴(kuò)產(chǎn)項目、藍(lán)寶石長晶及深加工項目及補(bǔ)充流動資金。

? ? ?水晶光電表示，藍(lán)寶石長晶及深加工項目建成后，公司將有效延伸藍(lán)寶石產(chǎn)業(yè)鏈。向上，公司將從目前的“藍(lán)寶石LED襯底”領(lǐng)域延伸到上游的“藍(lán)寶石長晶”領(lǐng)域；向下，公司將配合消費類電子產(chǎn)品等的發(fā)展趨勢，拓展相關(guān)的藍(lán)寶石窗口片(目前主要用作消費類電子產(chǎn)品的攝像頭保護(hù)蓋及Home鍵)應(yīng)用市場。

? ? ?國內(nèi)一家藍(lán)寶石上市公司內(nèi)部人士曾表示，“目前，LED襯底市場已處于完全競爭狀態(tài)，藍(lán)寶石未來最大的機(jī)會還是在消費電子市場，特別是在手機(jī)屏幕上應(yīng)用，將極大增長藍(lán)寶石的需求。目前，雖然市場7成左右藍(lán)寶石都用于LED襯底，如果手機(jī)屏幕也使用藍(lán)寶石材料，消費電子市場對藍(lán)寶石的需求將極大地提高。”

? ? ?然而最終，iPhone6及iPhone6 plus并未如預(yù)期使用藍(lán)寶石屏幕，其生產(chǎn)商GTAT也因為債務(wù)原因走向破產(chǎn)重組，藍(lán)寶石在消費電子領(lǐng)域大幅應(yīng)用預(yù)期落空，一些在消費電子領(lǐng)域大規(guī)模投資布局的藍(lán)寶石概念股首當(dāng)其沖地受到影響。

? ? ?從9月10日至今跌幅居前的藍(lán)寶石概念股來看，西南藥業(yè)、露笑科技、新亞制程、天通股份的藍(lán)寶石項目均依賴于消費電子領(lǐng)域藍(lán)寶石需求的增長。

? ? ?西南藥業(yè)今年8月披露重組方案，擬變身藍(lán)寶石晶體材料和單晶爐設(shè)備供應(yīng)商，而重組方案中即有“蘋果更計劃于2014年推出的新產(chǎn)品iwatch、iPhone6中大量使用藍(lán)寶石蓋板。在蘋果的帶動下，手機(jī)行業(yè)中三星、LG等巨頭紛紛宣布產(chǎn)品將采用藍(lán)寶石屏，而國內(nèi)手機(jī)品牌的跟進(jìn)，將會為藍(lán)寶石市場帶來更加巨大的市場空間”的內(nèi)容。

? ? ?不過，平安證券研報表示，另外，雖然蘋果于9月10日發(fā)布的iPhone6沒有搭載藍(lán)寶石面板。但經(jīng)過調(diào)研了解，蘋果公司并未放棄將在iPhone手機(jī)蓋板上運用藍(lán)寶石材料的想法。

? ? ?平安證券認(rèn)為只要藍(lán)寶石的工藝、良品率、產(chǎn)能得到有效的提高，藍(lán)寶石仍有可能成為蘋果手機(jī)供應(yīng)鏈的一員。

? ? ?另外，蘋果公司以外的藍(lán)寶石訂單也成為了國內(nèi)藍(lán)寶石上市公司的出路。

? ? ?10月8日晚間，新亞制程公告，子公司廣東賽翡2014年與客戶已簽訂訂單累計為17293萬元，相較于2013年營業(yè)收入7338萬元增長135.66%，訂單中涉及產(chǎn)品包括藍(lán)寶石相關(guān)材料及藍(lán)寶石手機(jī)蓋板等，廣東賽翡目前正在全力趕制已簽署的訂單。除此以外，部分國內(nèi)及國外手機(jī)品牌廠商也正在與廣東賽翡洽談藍(lán)寶石手機(jī)蓋板的合作、試產(chǎn)及供貨等問題。10月9日，新亞制程逆勢大漲5.21%。