北京時(shí)間5月25日凌晨，迅雷向SEC提交了F-1招股書(shū)。迅雷招股說(shuō)明書(shū)顯示，迅雷擬通過(guò)IPO交易籌集最多1億美元資金，股票交易代碼為“XNET”。

 

　　這已經(jīng)是迅雷第二次提交招股書(shū)。2011年6月，迅雷曾向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交IPO招股書(shū)，計(jì)劃融資1.125億美元，當(dāng)時(shí)資本市場(chǎng)估值為15億-20億美元。時(shí)隔4個(gè)月后，迅雷在最后時(shí)刻取消IPO計(jì)劃。當(dāng)時(shí)，迅雷甚至已經(jīng)通知記者參加上市慶功會(huì)。

 

　　上市流產(chǎn)的關(guān)鍵原因是資本市場(chǎng)趨冷，而迅雷又對(duì)公司估值期望過(guò)高。

　　那一次上市流產(chǎn)是毀滅性的。一大批跟隨鄒勝龍創(chuàng)業(yè)的伙伴離職了?，F(xiàn)在他們?cè)摰坨R了：不到三年時(shí)間，迅雷再次卷土重來(lái)。

 

　　迅雷此番卷土重來(lái)的一個(gè)重要砝碼就是小米：迅雷上市，雷軍系旗下的小米投資、金山軟件注資迅雷。隨后不久，小米新款路由器就開(kāi)始捆綁迅雷會(huì)員服務(wù)。

 

　　付費(fèi)成為支柱

 

　　迅雷招股書(shū)顯示：該公司在2011財(cái)年凈營(yíng)收8190萬(wàn)美元，凈虧損1萬(wàn)美元；2012年實(shí)現(xiàn)盈利，凈營(yíng)收1.41億美元，凈利潤(rùn)50.3萬(wàn)美元；2013年凈營(yíng)收1.75億美元，凈利潤(rùn)1070萬(wàn)美元；2014年第一季度凈營(yíng)收4000萬(wàn)美元，凈利潤(rùn)39.7萬(wàn)美元。

 

　　在收入模式方面，迅雷目前主要收入由云計(jì)算訂購(gòu)服務(wù)（迅雷會(huì)員服務(wù)）、在線廣告、其他互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)三部分構(gòu)成，云計(jì)算訂購(gòu)服務(wù)是大頭。

 

　　會(huì)員服務(wù)包括云點(diǎn)播、下載綠色通道、離線下載三部分業(yè)務(wù)，上述三部分業(yè)務(wù)在2013年收入達(dá)到8673萬(wàn)美元，占收入比例為48.1%。到2014年一季度，云點(diǎn)播服務(wù)營(yíng)收達(dá)2485萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)32%，占總營(yíng)收比例更是高達(dá)60.3%。

 

　　在線廣告業(yè)務(wù)方面，2013年收入4800萬(wàn)美元，占總收入26.7%。2014年第一季度業(yè)績(jī)顯示，廣告收入為752萬(wàn)美金，同比減少37%，占總收入比例為18.3%。

 

　　在其他互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)方面，目前包括在線游戲與付費(fèi)觀看業(yè)務(wù)兩部分。2013年收入達(dá)4548萬(wàn)美元。2014年一季度達(dá)到了4548萬(wàn)美元，同比減少16%。

 

　　一個(gè)十分明顯的趨勢(shì)是，面向用戶收費(fèi)的會(huì)員服務(wù)收入占比逐年增長(zhǎng)，成為收入支柱與增長(zhǎng)引擎，而在線廣告，其他互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)兩項(xiàng)收入占比則逐年下降。

 

　　在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，付費(fèi)服務(wù)是個(gè)傳說(shuō)：極少互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)可以面向用戶直接收費(fèi)。視頻服務(wù)尤其如此，盡管搜狐、優(yōu)酷土豆、愛(ài)奇異等視頻互聯(lián)網(wǎng)公司過(guò)去數(shù)年一直在推動(dòng)面向用戶收費(fèi)服務(wù)，但效果一直不好，無(wú)法成為支柱性收入來(lái)源。

 

　　這些視頻公司的做法是：?jiǎn)未?、包月、包年不限量點(diǎn)播影片，每部電影價(jià)格各不同，但大致在3至5元之間。檔期之后，這些付費(fèi)電影會(huì)變成免費(fèi)電影。在上述這些視頻網(wǎng)站，這一收入與面向企業(yè)的廣告收入相比，只能算是“毛毛雨”。

 

　　唯有迅雷把面向用戶收費(fèi)的模式變成了現(xiàn)實(shí)，不是內(nèi)容收費(fèi)，而是服務(wù)收費(fèi)。

 

　　注入小米概念

 

　　迅雷招股書(shū)顯示：迅雷創(chuàng)始人鄒勝龍持有約3280萬(wàn)股，持股比例12.6%；迅雷總裁程浩持有約1310萬(wàn)股，持股比例5.0%。所有董事和高管共持有約9030萬(wàn)股，持股比例為34.5%。

 

　　機(jī)構(gòu)持股中，雷軍系旗下的小米風(fēng)投與金山軟件合計(jì)持股39.4%。雷軍同時(shí)擔(dān)任小米和金山軟件的董事長(zhǎng)。迅雷已經(jīng)是一家雷系公司，雷軍在迅雷具有最大的影響力。

 

　　2014年4月，迅雷完成E輪3.1億美元優(yōu)先股融資，小米風(fēng)投以領(lǐng)投身份參與迅雷該輪融資，投資2億美元，占股27.2%。金山軟件、IDG Funds以跟投身份參與該輪融資，金山軟件投資9000萬(wàn)美元，晨興創(chuàng)投、IDG Funds投資3000萬(wàn)億美元。

 

　　董事會(huì)成員分布也體現(xiàn)了這一現(xiàn)實(shí)：小米的聯(lián)合創(chuàng)始人洪峰、王川，金山軟件CEO張宏江也出現(xiàn)在了迅雷的董事會(huì)名單中，雷軍系高管在迅雷董事會(huì)占據(jù)了三席。

 

　　事實(shí)上，小米資源入注迅雷正是迅雷此次IPO中的最大亮點(diǎn)，沒(méi)有之一。

 

　　目前，小米路由器就捆綁迅雷會(huì)員服務(wù)。通過(guò)小米路由器，迅雷視頻內(nèi)容與服務(wù)找到了打通客戶的“最后一公里”的途徑與方法。這是所有視頻互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)都想做到的，這也是智能電視、盒子讓視頻公司無(wú)比激動(dòng)的原因。

 

　　小米概念給資本市場(chǎng)如此大的想象力的原因：小米科技未來(lái)不是一個(gè)產(chǎn)品公司，而是一個(gè)平臺(tái)公司，現(xiàn)在這個(gè)平臺(tái)上擁有用戶6000萬(wàn)，未來(lái)將數(shù)以億計(jì)。在這個(gè)平臺(tái)上，小米要搭建自己的生態(tài)，在這個(gè)生態(tài)上，需要各種小伙伴，迅雷就是這樣的小伙伴。

 

　　在小米平臺(tái)上，迅雷可以專(zhuān)注的做服務(wù)，即面向用戶提供各式各樣的云服務(wù)，并通過(guò)云服務(wù)收費(fèi)。雷軍有一個(gè)判斷：隨著互聯(lián)網(wǎng)拓荒時(shí)代的終結(jié)，向縱深發(fā)展，未來(lái)將有更多服務(wù)基于收費(fèi)的商業(yè)模式，而不是免費(fèi)的商業(yè)模式。