表面上看，當(dāng)前人民幣匯率似乎“腹背受敵”：5月8日公布的4月外貿(mào)數(shù)據(jù)為六年同期最差；5月10日，中國(guó)央行宣布對(duì)稱(chēng)降息25個(gè)基點(diǎn)。此后人民幣走勢(shì)是否將受到負(fù)面影響？
招商銀行總行高級(jí)分析師劉東亮對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示：“盡管外貿(mào)數(shù)據(jù)疲軟疊加降息，但人民幣匯率應(yīng)該就是保持現(xiàn)狀，利率和匯率‘雙降’的情況不太可能出現(xiàn)。”
對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)丁志杰教授表示，降息后人民幣匯率不會(huì)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，降息對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)對(duì)人民幣匯率反而形成一定支撐。
回顧5月4日到8日的這一周，人民幣對(duì)美元即期匯率小幅貶值0.1%。人民幣對(duì)美元中間價(jià)分別報(bào)6.1165、6.1180、6.1156、6.1113(創(chuàng)14個(gè)月來(lái)新高)、6.1147。
雙率“雙降”可能性小
海關(guān)總署5月8日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)4月外貿(mào)進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，外貿(mào)形勢(shì)依然有較大壓力，外貿(mào)進(jìn)出口總值1.96萬(wàn)億元人民幣，其中出口1.08萬(wàn)億元，進(jìn)出口、出口同比降幅分別比上月收窄2.6個(gè)和8.4個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比則均小幅增長(zhǎng)。
受此影響，人民幣對(duì)美元即期匯率5月8日收盤(pán)兩連跌并創(chuàng)半個(gè)月新低，一度跌破6.21關(guān)口，但市場(chǎng)總體波幅較窄，匯率仍延續(xù)橫盤(pán)。
更為重磅的消息接踵而至，中國(guó)人民銀行決定，自2015年5月11日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至5.1%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.25%。
盡管人民幣“雙期疊加”，但就近兩周央行對(duì)于人民幣中間價(jià)的引導(dǎo)以及市場(chǎng)表現(xiàn)判斷，人民幣匯率出現(xiàn)劇烈波動(dòng)或是貶值的壓力不大。
就外貿(mào)數(shù)據(jù)的影響而言，光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高表示，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速放緩與人民幣有效匯率升值抑制外需。人民幣對(duì)美元匯率保持穩(wěn)定導(dǎo)致人民幣有效匯率顯著升值，并對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣大幅升值，這對(duì)出口形成一定抑制。“目前來(lái)看，市場(chǎng)普遍認(rèn)為人民幣匯率將保持橫盤(pán)波動(dòng)，匯率走勢(shì)起伏不大?？捅P(pán)在6.21附近購(gòu)匯意愿較低，市場(chǎng)交投清淡。預(yù)計(jì)人民幣匯率將在6.19~6.21區(qū)間波動(dòng)。”
澳新銀行最新研報(bào)表示，由于港口吞吐量數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟，中國(guó)的外貿(mào)出口未來(lái)仍面臨較大的下行風(fēng)險(xiǎn)。4月外貿(mào)數(shù)據(jù)對(duì)人民幣匯率的走勢(shì)影響不大，在IMF關(guān)于特別提款權(quán)(SDR)一籃子貨幣的審議期間(5月至今年年底)，人民幣匯率將維持穩(wěn)定，未來(lái)人民幣匯率將在6.20左右波動(dòng)。
“降息不會(huì)造成人民幣匯率劇烈地波動(dòng)，中國(guó)央行降息和美國(guó)、歐洲、日本等國(guó)家的貨幣寬松政策不同，降息對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的利好反而會(huì)對(duì)人民幣匯率形成一定的支撐。”丁志杰指出。
他表示，此次降息是順應(yīng)了市場(chǎng)的客觀要求，有望進(jìn)一步解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)中“融資難、融資貴”的問(wèn)題，切實(shí)改善實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資環(huán)境，為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供支撐。
外部仍押注人民幣升值
值得注意的是，美國(guó)等外部聲音仍然認(rèn)為人民幣將會(huì)或應(yīng)該進(jìn)一步升值。
美國(guó)參議員查爾斯·舒默近日表示，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)對(duì)人民幣的估值是錯(cuò)誤的，暗示人民幣應(yīng)該繼續(xù)升值。他呼吁美國(guó)的貿(mào)易對(duì)話中采取更為強(qiáng)硬的態(tài)度，嚴(yán)厲打擊操縱匯率。
此前，據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，IMF可望將在今年年中的第四條款磋商報(bào)告(ArticleⅣConsultation)中，評(píng)定中國(guó)貨幣估值處于合理水平，此前IMF始終認(rèn)為人民幣被顯著或中度低估。IMF在去年的第四條款磋商中認(rèn)為，人民幣仍被低估10%左右。在去年一年中，考慮到通貨膨脹因素，人民幣針對(duì)一攬子貨幣升值超過(guò)10%。而自2005年匯改以來(lái)，人民幣對(duì)一攬子貨幣升值超過(guò)30%。
對(duì)此，美國(guó)財(cái)政部負(fù)責(zé)國(guó)際事務(wù)的次部長(zhǎng)希茨(NathanSheets)當(dāng)時(shí)便隨即表示，人民幣匯率仍然被嚴(yán)重低估。他表示，中國(guó)長(zhǎng)期較大的貿(mào)易順差、油價(jià)下跌、更高的生產(chǎn)力以及擴(kuò)大內(nèi)需都意味著，人民幣在國(guó)際貿(mào)易中應(yīng)該進(jìn)一步升值。
除了美方呼吁人民幣升值的聲音，近期美元回調(diào)盤(pán)整也適度減輕了人民幣貶值壓力。截至《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者發(fā)稿前，美元指數(shù)為94.89，較年內(nèi)最高值降幅約達(dá)5%。
也有專(zhuān)家表示，近期周邊經(jīng)濟(jì)國(guó)際資金流動(dòng)持續(xù)改善、美元指數(shù)上漲乏力，人民幣貶值壓力已緩解，但未來(lái)上漲空間也不大。
招商銀行總行高級(jí)分析師劉東亮對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示：“盡管外貿(mào)數(shù)據(jù)疲軟疊加降息，但人民幣匯率應(yīng)該就是保持現(xiàn)狀，利率和匯率‘雙降’的情況不太可能出現(xiàn)。”
對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)丁志杰教授表示，降息后人民幣匯率不會(huì)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，降息對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)對(duì)人民幣匯率反而形成一定支撐。
回顧5月4日到8日的這一周，人民幣對(duì)美元即期匯率小幅貶值0.1%。人民幣對(duì)美元中間價(jià)分別報(bào)6.1165、6.1180、6.1156、6.1113(創(chuàng)14個(gè)月來(lái)新高)、6.1147。
雙率“雙降”可能性小
海關(guān)總署5月8日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)4月外貿(mào)進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，外貿(mào)形勢(shì)依然有較大壓力，外貿(mào)進(jìn)出口總值1.96萬(wàn)億元人民幣，其中出口1.08萬(wàn)億元，進(jìn)出口、出口同比降幅分別比上月收窄2.6個(gè)和8.4個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比則均小幅增長(zhǎng)。
受此影響，人民幣對(duì)美元即期匯率5月8日收盤(pán)兩連跌并創(chuàng)半個(gè)月新低，一度跌破6.21關(guān)口，但市場(chǎng)總體波幅較窄，匯率仍延續(xù)橫盤(pán)。
更為重磅的消息接踵而至，中國(guó)人民銀行決定，自2015年5月11日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至5.1%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.25%。
盡管人民幣“雙期疊加”，但就近兩周央行對(duì)于人民幣中間價(jià)的引導(dǎo)以及市場(chǎng)表現(xiàn)判斷，人民幣匯率出現(xiàn)劇烈波動(dòng)或是貶值的壓力不大。
就外貿(mào)數(shù)據(jù)的影響而言，光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高表示，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速放緩與人民幣有效匯率升值抑制外需。人民幣對(duì)美元匯率保持穩(wěn)定導(dǎo)致人民幣有效匯率顯著升值，并對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣大幅升值，這對(duì)出口形成一定抑制。“目前來(lái)看，市場(chǎng)普遍認(rèn)為人民幣匯率將保持橫盤(pán)波動(dòng)，匯率走勢(shì)起伏不大?？捅P(pán)在6.21附近購(gòu)匯意愿較低，市場(chǎng)交投清淡。預(yù)計(jì)人民幣匯率將在6.19~6.21區(qū)間波動(dòng)。”
澳新銀行最新研報(bào)表示，由于港口吞吐量數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟，中國(guó)的外貿(mào)出口未來(lái)仍面臨較大的下行風(fēng)險(xiǎn)。4月外貿(mào)數(shù)據(jù)對(duì)人民幣匯率的走勢(shì)影響不大，在IMF關(guān)于特別提款權(quán)(SDR)一籃子貨幣的審議期間(5月至今年年底)，人民幣匯率將維持穩(wěn)定，未來(lái)人民幣匯率將在6.20左右波動(dòng)。
“降息不會(huì)造成人民幣匯率劇烈地波動(dòng)，中國(guó)央行降息和美國(guó)、歐洲、日本等國(guó)家的貨幣寬松政策不同，降息對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的利好反而會(huì)對(duì)人民幣匯率形成一定的支撐。”丁志杰指出。
他表示，此次降息是順應(yīng)了市場(chǎng)的客觀要求，有望進(jìn)一步解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)中“融資難、融資貴”的問(wèn)題，切實(shí)改善實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資環(huán)境，為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供支撐。
外部仍押注人民幣升值
值得注意的是，美國(guó)等外部聲音仍然認(rèn)為人民幣將會(huì)或應(yīng)該進(jìn)一步升值。
美國(guó)參議員查爾斯·舒默近日表示，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)對(duì)人民幣的估值是錯(cuò)誤的，暗示人民幣應(yīng)該繼續(xù)升值。他呼吁美國(guó)的貿(mào)易對(duì)話中采取更為強(qiáng)硬的態(tài)度，嚴(yán)厲打擊操縱匯率。
此前，據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，IMF可望將在今年年中的第四條款磋商報(bào)告(ArticleⅣConsultation)中，評(píng)定中國(guó)貨幣估值處于合理水平，此前IMF始終認(rèn)為人民幣被顯著或中度低估。IMF在去年的第四條款磋商中認(rèn)為，人民幣仍被低估10%左右。在去年一年中，考慮到通貨膨脹因素，人民幣針對(duì)一攬子貨幣升值超過(guò)10%。而自2005年匯改以來(lái)，人民幣對(duì)一攬子貨幣升值超過(guò)30%。
對(duì)此，美國(guó)財(cái)政部負(fù)責(zé)國(guó)際事務(wù)的次部長(zhǎng)希茨(NathanSheets)當(dāng)時(shí)便隨即表示，人民幣匯率仍然被嚴(yán)重低估。他表示，中國(guó)長(zhǎng)期較大的貿(mào)易順差、油價(jià)下跌、更高的生產(chǎn)力以及擴(kuò)大內(nèi)需都意味著，人民幣在國(guó)際貿(mào)易中應(yīng)該進(jìn)一步升值。
除了美方呼吁人民幣升值的聲音，近期美元回調(diào)盤(pán)整也適度減輕了人民幣貶值壓力。截至《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者發(fā)稿前，美元指數(shù)為94.89，較年內(nèi)最高值降幅約達(dá)5%。
也有專(zhuān)家表示，近期周邊經(jīng)濟(jì)國(guó)際資金流動(dòng)持續(xù)改善、美元指數(shù)上漲乏力，人民幣貶值壓力已緩解，但未來(lái)上漲空間也不大。
