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娛樂寶:保險(xiǎn)的皮、眾籌的魂、信托的道?

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2014-04-04 09:54  瀏覽次數(shù):44
  在“寶寶們”不斷遭遇“成長(zhǎng)的煩惱”之際,在銀行業(yè)的圍追堵截中,在監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)監(jiān)管中,且辨且戰(zhàn)的馬云,并沒有停歇用互聯(lián)網(wǎng)玩跨界的腳步。
  3月26日,阿里重磅推出娛樂寶。最少出資100元即可投資熱門影視劇作品,預(yù)期年化收益7%。首款在“娛樂寶”上進(jìn)行銷售的產(chǎn)品為國(guó)華人壽推出的投資連結(jié)型保險(xiǎn)(放心保)產(chǎn)品,名為“國(guó)華華瑞1號(hào)終身壽險(xiǎn)A款”。網(wǎng)民通過“娛樂寶”購(gòu)買國(guó)華人壽的保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品后,資金將投向文化產(chǎn)業(yè),獲取投資收益。首批登錄娛樂寶界面的項(xiàng)目分別為電影《小時(shí)代3》、《小時(shí)代4》、《狼圖騰》、《非法操作》以及社交游戲《魔范學(xué)院》,總投資額7300萬(wàn)元。
  3月31日,娛樂寶通過手機(jī)淘寶正式發(fā)售。截至4月2日,該平臺(tái)里投資項(xiàng)目已錄得53.38萬(wàn)筆交易。但比金額來得更猛烈的,是圍繞娛樂寶的諸般話題和紛爭(zhēng)。此間,正值《關(guān)于深入推進(jìn)文化金融合作的意見》發(fā)布,娛樂寶恰恰將文化、金融、互聯(lián)網(wǎng)這三個(gè)夠熱門的元素“摻合”在了一起,賺足了眼球,占領(lǐng)了各路媒體和各種媒介的重要位置。霧里看花,誰(shuí)都想探個(gè)究竟。
  保險(xiǎn)的皮、眾籌的魂、信托的道?
   “娛樂寶不是眾籌”,對(duì)于娛樂寶的產(chǎn)品屬性,娛樂寶各參與方均表態(tài)明確。其言之鑿鑿的依據(jù)在于:眾籌,這種2009年在國(guó)外興起的一種通過互聯(lián)網(wǎng)籌措資金的方式,與非法集資的根本區(qū)別在于:眾籌不能夠以股權(quán)或資金作為回報(bào),必須是以實(shí)物、服務(wù)或者媒體內(nèi)容等作為回報(bào)。對(duì)一個(gè)項(xiàng)目的支持屬于購(gòu)買行為,而不是投資行為。如此,眾籌才成為了一種團(tuán)購(gòu)加預(yù)購(gòu)的形式。但是,娛樂寶向用戶許諾了有可能達(dá)到7%的投資回報(bào)。據(jù)此強(qiáng)調(diào)娛樂寶不是眾籌。
  盡管如此,多位市場(chǎng)人士仍認(rèn)為,此行為本質(zhì)與“眾籌”無(wú)異,只是“穿了件保險(xiǎn)的外衣”。因?yàn)椋?00元起步,每人最大購(gòu)買金額不得超過1000元,這樣的金額設(shè)置完全符合眾籌模式的精神內(nèi)核。
  據(jù)介紹,投資人在購(gòu)買了投資連結(jié)型保險(xiǎn)產(chǎn)品后,國(guó)華人壽保險(xiǎn)公司要將這部分資金投資到一個(gè)結(jié)構(gòu)化信托計(jì)劃的優(yōu)先級(jí),其中“娛樂寶”的7300萬(wàn)元占這一總規(guī)模為5億元信托計(jì)劃的14.6%。
  由此,娛樂寶難免讓人質(zhì)疑,其實(shí)質(zhì)或許就是把文化、保險(xiǎn)、眾籌、信托巧妙“嫁接”?無(wú)論是何種屬性,這個(gè)產(chǎn)品的模式設(shè)計(jì)都“堪佳”:一方面,把大眾娛樂業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)接;另一方面,找到了規(guī)避監(jiān)管的合法路徑。上海星瀚律師事務(wù)所主任衛(wèi)新說,眾籌為了規(guī)避非法集資,不能以股權(quán)或資金作為回報(bào),項(xiàng)目發(fā)起人不能向支持者許諾任何資金上的收益。而娛樂寶通過保險(xiǎn)的形式,規(guī)避了向不特定的人群籌集、通過互聯(lián)網(wǎng)等媒介公開邀約、許諾回報(bào)等法律紅線,提供預(yù)期資金收益。將眾籌精神和投連險(xiǎn)結(jié)合起來,使眾籌有了合法形式,這一招走得很妙。借助保險(xiǎn)外衣,娛樂寶業(yè)也撇開了銀行,繞開了資金監(jiān)管。
  而且,這個(gè)產(chǎn)品模式也突破了信托的局限性。信托產(chǎn)品收益率相對(duì)較高,但投資門檻通常百萬(wàn)元起,一般百姓望塵莫及。而娛樂寶100元即可購(gòu)買的模式,解決了信托高投資門檻的問題。2012年下半年,保險(xiǎn)資金放開投資,允許險(xiǎn)資投資集合資金信托計(jì)劃。通過保險(xiǎn)借道,募得資金就可以合法進(jìn)入信托渠道。
  這種看起來很完美的設(shè)計(jì),結(jié)果到底如何,似乎還不可預(yù)見,但確如上海社科院研究員包亞明所說:“可以預(yù)見的是,不斷測(cè)試市場(chǎng)的潛力和不斷測(cè)試監(jiān)管的底線,將成為互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的核心內(nèi)容,而借道突圍的方式,也會(huì)成為互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品問世的常態(tài)。這對(duì)于金融系統(tǒng)的影響應(yīng)該如何評(píng)估,仍然需要時(shí)間來作出回答。”
  阿里“此劍”,意在“何公”
  除了娛樂寶的本質(zhì)探討,阿里此次“舞劍”指在何方,也讓人猜想聯(lián)翩:
  為圓金融帝國(guó)夢(mèng)?淘寶起家的阿里,從余額寶開始,就借助互聯(lián)網(wǎng),向金融業(yè)進(jìn)軍。在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域,一路高歌猛進(jìn)。2013年,10月,阿里收購(gòu)天弘基金;今年初,阿里又和萬(wàn)向一起申請(qǐng)成立民營(yíng)銀行,把“金融帝國(guó)”夢(mèng),一步步做實(shí)的愿望可窺一斑。但眼下,隨著各個(gè)銀行類似產(chǎn)品的推出及銀行對(duì)余額寶的圍剿,再加上騰訊“財(cái)付通”的分流,阿里確實(shí)有些“流年不利”。為維持互聯(lián)網(wǎng)接口主導(dǎo)地位,阿里急需推出新的金融理財(cái)產(chǎn)品。另外,移動(dòng)理財(cái)需求雖前景巨大,但目前可選擇的創(chuàng)新產(chǎn)品并不多。在此情勢(shì)下,阿里要豐富金融理財(cái)產(chǎn)品線,尤其需推出像余額寶這樣有影響力的拳頭產(chǎn)品,或許,娛樂寶就是阿里實(shí)現(xiàn)其在金融業(yè)擴(kuò)疆辟土的又一“利器”。
  打通影視產(chǎn)業(yè)鏈?去年9月,阿里成立數(shù)字娛樂事業(yè)群,由音樂、視頻、讀書、家庭娛樂、原創(chuàng)組成。在音樂領(lǐng)域,阿里先后收購(gòu)了蝦米音樂和天天動(dòng)聽。今年3月,阿里又以62.44億港幣,入股文化中國(guó)。一直以來,對(duì)于影視業(yè),阿里想法不斷。無(wú)論是早年投資華誼,還是近期投資文化中國(guó),都絕對(duì)不只是財(cái)務(wù)投資。從娛樂寶中,同樣可看到阿里,為打通影視全產(chǎn)業(yè)鏈做出的嘗試。
  只是營(yíng)銷術(shù)?如果是為賺噱頭,7300萬(wàn)元、7%的收益,噱頭與投入相比,阿里還是穩(wěn)賺。多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,娛樂寶更多的是營(yíng)銷成分,從電影前期、拍攝、制作到上映的過程中,帶動(dòng)用戶參與。眾籌的優(yōu)勢(shì)在于金額小,大眾參與人數(shù)多,具有話題性。娛樂寶可看作電影營(yíng)銷的創(chuàng)新,其創(chuàng)意和電子商務(wù)的營(yíng)銷理念一脈相承,就是繞開傳統(tǒng)媒體,直達(dá)用戶,把投在傳統(tǒng)媒體上的錢切碎了分給用戶,且強(qiáng)調(diào)用戶的參與感,并最終從用戶口碑和行動(dòng)中獲益。
  慧眼發(fā)掘黑馬,只是遙不可及的夢(mèng)
  無(wú)論阿里做什么夢(mèng),對(duì)于這個(gè)產(chǎn)品,要先掏銀子的還是大眾,實(shí)用的還是那句老話:投資有風(fēng)險(xiǎn)。
  娛樂寶的風(fēng)險(xiǎn)來自多方面。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹,首先,投連險(xiǎn)是險(xiǎn)企投資領(lǐng)域中最激進(jìn)的品種,不承諾保本保底。其次,影視拍攝本身是高風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù),并不適合追求低風(fēng)險(xiǎn)固定收益的普通投資者參與。即使是份額分割,小額參與,仍有很高概率給投資者帶來?yè)p失。另外,該款產(chǎn)品信息不透明,該筆資金在幾部電影運(yùn)作中是以何種角色參與票房分成,究竟是投資方角色,還是以宣傳發(fā)行方身份參與投資,以及具體的票房權(quán)益與風(fēng)險(xiǎn)也都未公布。
  在娛樂寶發(fā)布會(huì)上,阿里數(shù)娛總裁劉春寧表示,“用錢投票,幫助更多影視黑馬突出重圍”,確實(shí)讓人心潮澎湃。然而,實(shí)際上,“過影視投資人的癮,慧眼發(fā)掘影視黑馬,我的電影我做主”,都終將是不可及的美夢(mèng)。因?yàn)?,投資人只是簡(jiǎn)單委托人,對(duì)于資金投向并無(wú)真正選擇權(quán),具體每部電影投資多少金額,依然是由阿里數(shù)娛決定。作為委托人,既不可以選擇不在名單中的小制作電影,也不可能僅僅支持名單中的某部電影。除了7%的預(yù)期收益外,在阿里巴巴宣傳娛樂寶的大幅海報(bào)中,其娛樂權(quán)益也被作為核心賣點(diǎn)公之于眾。其內(nèi)容大致包括:“劇組探班、主創(chuàng)見面會(huì)、電影點(diǎn)映會(huì)門票、獨(dú)家授權(quán)發(fā)行的電子雜志、明星簽名照”,等等。這些娛樂權(quán)益著實(shí)誘人,但眾多投資人,誰(shuí)有機(jī)會(huì),就很難說了。
  風(fēng)乍起,吹皺一池春水。金融業(yè)許多顛覆性創(chuàng)新,的確都源于跨界者的始作俑。娛樂寶是否如其說的那么美?對(duì)于大眾而言,實(shí)需且析且選擇,在各種跟玩中,覓到契機(jī)實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值是要義。對(duì)于監(jiān)管機(jī)構(gòu)而言,確乎要且看且想招,娛樂寶的模式,對(duì)于金融監(jiān)管又是一次考驗(yàn),需要更有智慧的回應(yīng)。至于娛樂寶和其他“寶寶們”,能否茁壯成長(zhǎng),確需且行且完善。畢竟,尊重文化金融運(yùn)行規(guī)律的成熟模式,才可能具有長(zhǎng)久生命力。而任何無(wú)論包裝得多美的“噱頭”,也只可能曇花一現(xiàn)。
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