“中國擴(kuò)大內(nèi)需的條件必須有金融體系的改革，”美國彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所高級研究員尼古拉斯?拉迪(Nicholas R.Lardy)昨天在上海財經(jīng)大學(xué)舉辦的“中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展與人民幣國際化”研討會上如是說。
　　不少參與這一研討會的專家學(xué)者均表示，在目前人民幣匯率相對穩(wěn)定且溫和看漲的狀態(tài)下，人民幣國際化進(jìn)程可以進(jìn)一步加快，同時需要繼續(xù)完善中國金融市場衍生品和提高金融效率。
　　增加居民收入預(yù)期
　　尼古拉斯說，中國擴(kuò)大內(nèi)需的前提必須有金融體系改革，比如：國內(nèi)實(shí)行存貸款利率管制使得實(shí)際利率長期為負(fù)，這不僅抑制了家庭收入的增長，證券市場長期低迷則加重了收入遞減預(yù)期，居民的“被儲蓄率”提高，逼迫部分資金流向房地產(chǎn)市場，催生出高企的房價。
　　“利率市場化改革則有利于改善實(shí)際利率長期為負(fù)的現(xiàn)狀，增加居民的預(yù)期收入?！蹦峁爬菇又f，未來中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)拉動靠內(nèi)需，內(nèi)需拉動靠預(yù)期收入增長，預(yù)期財富增長靠深化金融改革，尤其是利率市場化改革。
　　上海財經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心主任丁劍平也表示，人民幣國際化可以增加中國未來收入的預(yù)期，從而通過未來財富增長預(yù)期來拉動內(nèi)需。
　　“以美元為例，美元作為國際貨幣，其發(fā)行數(shù)量不會受到境內(nèi)通脹壓力太多制約，因為大部分美元都被外國人以債券方式持有，不會在美國境內(nèi)形成流動性沖擊，這就使得美國在經(jīng)濟(jì)形勢不好的時候可以實(shí)施量化寬松的貨幣政策，在刺激經(jīng)濟(jì)的同時又保持較低的通脹率?！倍ζ秸f，“而外國投資者將美元投資于美國的金融市場，推高金融資產(chǎn)價格，使得美國人的財富預(yù)期增長，從而促進(jìn)消費(fèi)和投資?！?br>　　丁劍平表示，這才是美元國際化的真正利益所在，并非獲取鑄幣稅為主?！叭嗣駧湃舫蔀閲H貨幣，也將有相同的預(yù)期財富效應(yīng)，從而拉動消費(fèi)。”他說，人民幣國際化需要進(jìn)一步發(fā)展中國金融市場衍生品和提高效率，否則非居民不會長期持有人民幣頭寸。
　　在丁劍平看來，除了財富預(yù)期，人民幣國際化不僅降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的匯率風(fēng)險，還可以減少國家外匯儲備資產(chǎn)的縮水?！斑^去房地產(chǎn)吸收了境內(nèi)大量流動性，貨幣供應(yīng)量增加并未引發(fā)惡性通脹，未來的人民幣國際化也可以發(fā)揮吸收境內(nèi)流動性的功能?！彼缡钦f。
　　加快人民幣國際化
　　談及一些專家對于人民幣國際化進(jìn)程過快的質(zhì)疑，上海財經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心的副主任奚君羊提出，仍要繼續(xù)加快推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程，目前的人民幣國際化措施尚不足以對中國金融系統(tǒng)造成較大沖擊，因為現(xiàn)在更多是貿(mào)易結(jié)算使用和部分直接投資，還沒在金融環(huán)節(jié)有大規(guī)模推進(jìn)；此外，還要不斷增加境外地區(qū)獲得人民幣的渠道。
　　“從理論上講，金融領(lǐng)域的過度跨境轉(zhuǎn)移確實(shí)會對實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不良影響，但產(chǎn)生不利影響的條件是：與中國經(jīng)濟(jì)和金融市場規(guī)模相比，境外金融性人民幣積聚量較高?！鞭删蚶^續(xù)說道，但就現(xiàn)有的RQFII等金融領(lǐng)域試點(diǎn)舉措看，資金規(guī)模仍然有限，因此不會對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險，現(xiàn)在談?wù)撊嗣駧艊H化對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大沖擊為時過早。
　　在奚君羊看來，現(xiàn)在仍是加快人民幣國際化進(jìn)程的有利時機(jī)，主要因為人民幣匯率處于相對穩(wěn)定和溫和看漲階段，這對境外持有和使用人民幣有一定吸引力，同時可以適度推進(jìn)金融性人民幣國際化進(jìn)程。
　　上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授潘英麗則指出，建議人民幣國際化進(jìn)程應(yīng)該更加強(qiáng)調(diào)“區(qū)域化”，而不主張注重“國際化”，應(yīng)該以亞洲區(qū)域化為主，強(qiáng)調(diào)主權(quán)貨幣的互補(bǔ)性，而不是替代性。