? ? ?14日，中國(guó)保監(jiān)會(huì)通報(bào)了近期對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)信托投資的數(shù)據(jù)集中分析和對(duì)12家保險(xiǎn)公司現(xiàn)場(chǎng)檢查的結(jié)果?？偨Y(jié)從去年放開(kāi)信托這類(lèi)非標(biāo)投資門(mén)檻后，截至2014年二季度末累計(jì)投資余額2805億元。同時(shí)通報(bào)該類(lèi)投資面臨投資規(guī)模增速快、投資集中度高、關(guān)聯(lián)交易潛在風(fēng)險(xiǎn)、基礎(chǔ)資產(chǎn)不明確、信用評(píng)級(jí)不完善等風(fēng)險(xiǎn)。

? ? ?保監(jiān)會(huì)要求，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)自身專(zhuān)業(yè)能力建設(shè)，建立完善投資及后續(xù)管理機(jī)制；同時(shí)，鼓勵(lì)有條件的保險(xiǎn)公司根據(jù)信托投資規(guī)模和盈利狀況提取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。

? ? ?到二季度末，78家保險(xiǎn)公司(集團(tuán))共投資信托計(jì)劃739筆，涉及32家信托公司，2805億投資額占二季度末保險(xiǎn)行業(yè)總資產(chǎn)的2.99%，較一季度末增加768億，增長(zhǎng)37.7%，較上年末增加1363億元，增長(zhǎng)94.5%。

? ? ?“配置信托目的是為了拉高投資收益，通常能到9%，高于資金運(yùn)用5%的平均水平。”14日晚，一家大型保險(xiǎn)集團(tuán)內(nèi)部人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說(shuō)。

? ? ?保監(jiān)會(huì)稱(chēng)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資信托計(jì)劃的投資集中度較高。一是基礎(chǔ)資產(chǎn)集中，近51%的信托投資集中于房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施等不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域；二是交易對(duì)手集中，近60%的信托計(jì)劃由上海國(guó)際信托、建信信托、平安信托、中信信托、中誠(chéng)信托和華能貴誠(chéng)信托6家信托公司發(fā)行。

? ? ?安永財(cái)務(wù)交易咨詢(xún)合伙人李紅軍認(rèn)為，保險(xiǎn)公司必須建立專(zhuān)門(mén)的房地產(chǎn)投資風(fēng)控團(tuán)隊(duì)，管控相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槿绻ｋU(xiǎn)公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理措施不夠健全，風(fēng)控能力不強(qiáng)，房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)不夠豐富，則存在所投資的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品信用違約風(fēng)險(xiǎn)敞口，也會(huì)受到二三線(xiàn)城市房地產(chǎn)市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)的拖累。

? ? ?一家保險(xiǎn)資管公司人士認(rèn)為，隨著信托投資占比持續(xù)上升，例如關(guān)聯(lián)交易、信托計(jì)劃和基礎(chǔ)資產(chǎn)是否明確對(duì)應(yīng)、及保險(xiǎn)公司能否對(duì)信托計(jì)劃的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效評(píng)估，尤其是信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估問(wèn)題，都需要引起重視。

? ? ?他認(rèn)為，目前，識(shí)別信托計(jì)劃風(fēng)險(xiǎn)并不能完全依賴(lài)外部評(píng)級(jí)，保險(xiǎn)公司需加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)控能力，例如對(duì)于投資的項(xiàng)目加強(qiáng)實(shí)地調(diào)研，關(guān)注財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性問(wèn)題。

? ? ?該人士表示，保監(jiān)會(huì)并未因此次風(fēng)險(xiǎn)排查，對(duì)信托投資出臺(tái)具體的限制措施，主要還是警示。

? ? ?這并不是今年來(lái)保監(jiān)會(huì)對(duì)投資信托的第一次預(yù)警。5月初，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資集合資金信托計(jì)劃有關(guān)事項(xiàng)的通知》，對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資集合資金信托計(jì)劃有一系列條件限制。

? ? ?隨后9月底，保監(jiān)會(huì)又調(diào)低了保險(xiǎn)資金投資信托計(jì)劃的資產(chǎn)認(rèn)可比例，對(duì)比舊規(guī)定，除了A級(jí)以下或沒(méi)有評(píng)級(jí)的集合資金信托計(jì)劃沒(méi)有變動(dòng)外，其余計(jì)劃認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)均下降5%。意味著投資信托需要消耗更多資本滿(mǎn)足償付能力要求。

? ? ?保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝5月份撰文指出，信托等金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)隱患逐步加大，交叉?zhèn)鬟f性強(qiáng)，需要行業(yè)提高警惕，務(wù)必要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，避免成為最后“接棒者”。