一般來說，國企要參與期貨市場(chǎng)都需要“批條子”，程序繁瑣。今年初，鄭州商品交易所動(dòng)力煤期貨首單期轉(zhuǎn)現(xiàn)業(yè)務(wù)備受關(guān)注，它為國企未來參與期貨市場(chǎng)探索出一條新路子。

　　動(dòng)力煤期貨首單車船板交割

　　近日，動(dòng)力煤期貨上市后的首筆期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨業(yè)務(wù)順利完成，買賣雙方為江蘇錦盈貿(mào)易和內(nèi)蒙古伊泰煤炭股份有限公司，交割采用了車船板方式。

　　業(yè)內(nèi)人士表示 ，這種交割方式的優(yōu)點(diǎn)：一是指定交割計(jì)價(jià)點(diǎn)附近的現(xiàn)貨企業(yè)無須將貨物拉到指定交割倉庫即可交割，便于其直觀地利用期貨市場(chǎng)套期保值；二是降低交割成本，促進(jìn)期現(xiàn)貨價(jià)格趨合，有利于市場(chǎng)功能的發(fā)揮；三是實(shí)行車船板交割的同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)倉單交割方式同時(shí)存在，以方便現(xiàn)貨企業(yè)參與期貨時(shí)利用期貨倉單融資，緩解資金壓力。

　　在這次交割中，國有企業(yè)新海電廠通過期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司間接參與期貨市場(chǎng)，受到了期貨市場(chǎng)的帶來的便利與盈利，規(guī)避了過去國企參與期貨市場(chǎng)復(fù)雜程序，提高了運(yùn)作效率。其中，身為錦泰期貨有限公司全資風(fēng)險(xiǎn)管理子公司的錦盈貿(mào)易有限公司(以下簡(jiǎn)稱“錦盈貿(mào)易”)是作為江蘇新海發(fā)電公司的煤炭供應(yīng)商參與期貨交易，從而使得江蘇新海發(fā)電公司間接利用期貨市場(chǎng)。

　　 “煤電長協(xié)機(jī)制取消后，目前國內(nèi)煤電談判基本是定量不定價(jià)，這對(duì)電企很不利。”上周五在南京舉辦的動(dòng)力煤期貨首次交割經(jīng)驗(yàn)交流會(huì)上，江蘇新海發(fā)電有限公司副總經(jīng)理趙斌深有感觸地說，新海發(fā)電是國信集團(tuán)的控股電廠，正常來說，過去一般都回避期貨市場(chǎng)，這次也是買煤炭現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合同，操作過程，要跟控股股東國信集團(tuán)打報(bào)告，最后用了3天時(shí)間與各方磋商，最后把合同定下來。

　　 “錦盈模式”是可復(fù)制的

　　“過去國信集團(tuán)還要提交國資委審批，但”錦盈模式“就規(guī)避了，東海發(fā)電向國信集團(tuán)打報(bào)告是向錦盈買現(xiàn)貨，理論上不用報(bào)告，錦盈是錦泰期貨的子公司，如此一來國信集團(tuán)很快就批下來了，可以做。”趙斌說。

　　鄭州商品交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在當(dāng)前“市場(chǎng)煤、計(jì)劃電”體制矛盾依然存在、電力企業(yè)亟需有效規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的背景下，這種通過期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司，幫助電力企業(yè)尤其是國有電力企業(yè)有效利用動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營的“錦盈模式”值得行業(yè)借鑒。

　　 “國有企業(yè)利用期貨市場(chǎng)來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)價(jià)格，過去在支付政策上可能多多少少有不便利的地方，這個(gè)模式則可以避免不便。”上述鄭商所負(fù)責(zé)人表示，這種做法是可以標(biāo)準(zhǔn)化的，可以復(fù)制的，可以推廣的。

　　2013年初，中國證監(jiān)會(huì)和中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)批準(zhǔn)期貨公司成立風(fēng)險(xiǎn)管理子公司，開展以風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)為主的業(yè)務(wù)試點(diǎn)。據(jù)了解，鄭商所致力于發(fā)展動(dòng)力煤期貨成為交割和現(xiàn)貨貿(mào)易、買賣，形成線上和線下相互對(duì)應(yīng)的、相互匹配的購銷平臺(tái)。此前鄭商所設(shè)計(jì)了信用倉單、廠庫交割，現(xiàn)在已有5家大型煤炭企業(yè)作為動(dòng)力煤期貨廠庫主體。

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