?你還持幣等著9月末的高收益理財產(chǎn)品嗎?這次恐怕你會失望了。截至9月26日,9月最后一周的1個月至3個月(含)期限的銀行理財平均預(yù)期年化收益率為5.08%。僅僅比前一周上升3個基點。
? ? 自2013年以來,等待月末、季末購買高收益理財成為投資者的習(xí)慣。但統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),有兩個因素正悄悄改變這個規(guī)律:一是金融市場的資金流動性較為平緩;二是約束銀行存款季末“沖時點”的新規(guī)出臺了。
? ? 不過綜合分析后發(fā)現(xiàn),預(yù)計投資期限較長的保本型理財產(chǎn)品的發(fā)行量將會增加。在市場利率開始呈現(xiàn)下降趨勢的背景下,配置期限較長的理財產(chǎn)品也將是不錯選擇。
? ? 季末收益波動趨緩
? ? 再次來到9月末的季末“窗口”。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,以1個月至3個月(含)期限的理財產(chǎn)品為例,9月第一周的平均預(yù)期年化收益率為5.07%;到了第二周的平均預(yù)期收益率為5.08%;第三周則是5.05%;最后一周為5.08%。收益率波動的幅度較小。
? ? 從整體的銀行理財產(chǎn)品收益率表現(xiàn)來看,9月第一周的平均預(yù)期收益率較上周上升4個基點,至5.13%。第二周則是降至5.07%。到了第三周,銀行理財產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率環(huán)比上周略有上升5個基點,至5.12%。而第四周仍然是5.12%。四周平均下來在5.11%的水平。
? ? 事實上,這種收益率趨勢的變化與以往略有差異。數(shù)據(jù)顯示,比如在2013年,跨季發(fā)行產(chǎn)品價格高于同季度對應(yīng)的其它跨月發(fā)行產(chǎn)品。以1-3個月期的理財產(chǎn)品為例,在6月、12月兩個關(guān)鍵時間點,產(chǎn)品價格分別環(huán)比上升106、66個基點至5.37%與5.96%。
? ? 到了2014年,由于受市場上資金流動性趨于穩(wěn)定的影響,跨月發(fā)行產(chǎn)品的價格優(yōu)勢有一定減弱,最大價差為13個基點。
? ? 不過,跨月發(fā)行產(chǎn)品在季末形成更顯著的數(shù)量與規(guī)模的高潮。其中跨3月發(fā)行產(chǎn)品1255款,環(huán)比增加512款,同比增加367款;產(chǎn)品規(guī)模環(huán)比上升104.84%,同比上升42.23%???月發(fā)行產(chǎn)品1340款,環(huán)比增加284款,同比增加472款;產(chǎn)品規(guī)模環(huán)比上升60.67%,同比上升28.79%。
? ? 保本型產(chǎn)品投資期限或被拉長
? ? 事實上,監(jiān)管新規(guī)還會繼續(xù)改變月末、季末發(fā)行高收益產(chǎn)品的模式。前不久銀監(jiān)會、財政部和人民銀行聯(lián)合下發(fā)通知,要求銀行加強(qiáng)存款偏離度管理,目的是約束銀行存款“沖時點”行為。
? ? 整個文件中有1處要求與投資者錢包直接相關(guān)。即限制銀行“通過理財產(chǎn)品倒存。理財產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)設(shè)計不合理,發(fā)行和到期時間集中于每月下旬,于月末、季末等關(guān)鍵時點將理財資金轉(zhuǎn)為存款。”
? ? 或許投資者還記得,媒體曾報道,一旦銀行在到期日、新產(chǎn)品的發(fā)行募集期上做巧妙安排,1年下來,投資者的理財資金不知不覺中,將至少30天、最多43天被閑置。
? ? 事實上,這些被閑置的時間就多數(shù)都是在每月下旬或月末、季末等關(guān)鍵時點。銀行如此即可“一箭雙雕”,既可將資金直接轉(zhuǎn)為存款,又可減少支付給投資者收益。
? ? 譬如統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,預(yù)計2014年9月末到期產(chǎn)品規(guī)模預(yù)測達(dá)3.75萬億元,同比增加0.96萬億元;12月末到期產(chǎn)品規(guī)模同比增長31.03%,預(yù)測達(dá)3.80萬億元。并且從整體上看,2014年的月末到期產(chǎn)品規(guī)模在每一季度末均處于相對最高位,在下一月末跌為波谷,最大跌幅近1萬億元。
? ? 新規(guī)對于理財投資者有哪些具體影響?綜合分析發(fā)現(xiàn):影響更多的偏正面。首先,不少投資者只盼著購買銀行在月末、季末發(fā)行的高收益理財產(chǎn)品的模式可能會改變。據(jù)預(yù)計,銀行理財產(chǎn)品的收益水平將從過去季末時點突然上漲,轉(zhuǎn)變?yōu)橐欢〞r段的“溫和提升、平穩(wěn)運(yùn)行”的態(tài)勢。
? ? 但也無須太擔(dān)憂理財產(chǎn)品的收益會受到影響,因為決定收益水平的核心因素是市場上資金成本的變化。據(jù)預(yù)測,銀行理財產(chǎn)品的集中發(fā)行和到期產(chǎn)品的時點由原來的月末或季末提前至整個下半月,季末最后一月有可能是整月。
? ? 因此理財?shù)陌l(fā)行收益率提價周期將被拉長,總的來看甚至未來銀行理財產(chǎn)品的行業(yè)平均定價水平相比過去會有所上升。
? ? 其次,因為保本型理財產(chǎn)品從發(fā)行開始日至到期清算日結(jié)束都屬于銀行存款,因此保本型理財產(chǎn)品的發(fā)行占比或?qū)⒊霈F(xiàn)上漲。再者,按照監(jiān)管部門的要求,銀行要加強(qiáng)存款穩(wěn)定性管理,月末存款偏離度不得超過3%,預(yù)計保本型理財產(chǎn)品的投資期限或?qū)⒈焕L。
? ? 從期限來看,以第三周的數(shù)據(jù)為例,1-3個月的產(chǎn)品占比達(dá)到50.91%;3-6個月也達(dá)到了31.95%。
? ? 正如此前媒體曾提及,不少銀行為降低支付投資者的收益成本,經(jīng)常殷勤向投資者推薦期限30多天、40多天短期理財產(chǎn)品,然后不斷增加資金的空閑期。在新規(guī)之后,投資者通過配置期限較長的理財產(chǎn)品,在市場利率下行周期無疑可以提前鎖定收益。