?。ㄒ唬〢股市場(chǎng)

　　滬深兩市11月震蕩上漲，截止到11月30日，上證指數(shù)再次站在2200點(diǎn)之上。全月來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)依然好于大盤(pán)指數(shù)，上證指數(shù)、深證成指、中小板指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別上漲3.68%、1.61%、4.76%和10.63%。

　　11月市場(chǎng)風(fēng)格再度出現(xiàn)明顯分化，受益于十八界三中全會(huì)中的政策紅利，軍工安防概念板塊走勢(shì)較強(qiáng)。成長(zhǎng)類(lèi)個(gè)股再度表現(xiàn)出強(qiáng)勢(shì)上漲特征，金融及低估值藍(lán)籌走勢(shì)相對(duì)較弱。行業(yè)方面，信息設(shè)備、電子、交運(yùn)設(shè)備、信息服務(wù)等領(lǐng)漲；大消費(fèi)類(lèi)的餐飲、醫(yī)藥、食品等表現(xiàn)居中；房地產(chǎn)、公用事業(yè)、金融服務(wù)等行業(yè)走勢(shì)較弱。

　　展望12月，三中全會(huì)啟動(dòng)了新一輪中長(zhǎng)期改革，有望改善投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期前景的預(yù)期。由于改革的廣泛性和長(zhǎng)期性，未來(lái)一段時(shí)間市場(chǎng)可能看到逐漸浮出水面的中央和地方改革措施和落實(shí)，這將持續(xù)吸引投資者的注意力。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)增速仍然在低位運(yùn)行，改革對(duì)未來(lái)1-2季度的短期經(jīng)濟(jì)走勢(shì)影響不大，經(jīng)濟(jì)和企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)都存在回落的風(fēng)險(xiǎn)。綜合長(zhǎng)、短期市場(chǎng)預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)以及目前A股市場(chǎng)估值，我們認(rèn)為，一個(gè)大幅上漲行情的可能性不大，但維持短期略偏正面的股市看法。

　　行業(yè)方面，建議關(guān)注現(xiàn)在市場(chǎng)中具有較低估值的藍(lán)籌行業(yè)。12月份經(jīng)濟(jì)受節(jié)日因素影響，增速延續(xù)反彈的概率較大，為低估值板塊的估值修復(fù)提供了良好的市場(chǎng)環(huán)境。

　　年末的節(jié)日行情中，我們建議配置上穩(wěn)健增長(zhǎng)的價(jià)值板塊，例如耐用消費(fèi)品、大眾消費(fèi)、金融等。

　　從布局明年的角度出發(fā)，題材方面，IPO重啟長(zhǎng)期利好市場(chǎng)。如果明年1月份IPO重新啟動(dòng)，相應(yīng)的新股及次新股題材可積極關(guān)注；主題方面，我們延續(xù)三中全會(huì)改革方針的政策落實(shí)（具體見(jiàn)一路財(cái)富《投基有道之三中全會(huì)》系列文章）。

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　　11月經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的基本面讓債市繼續(xù)承壓，總體看11月債市持續(xù)下跌，全月來(lái)看，中債總凈價(jià)指數(shù)下跌1.26%，中債國(guó)債總凈價(jià)指數(shù)下跌1.37%，中債企業(yè)債總凈價(jià)指數(shù)下跌1.80%，而中標(biāo)可轉(zhuǎn)債指數(shù)下跌了1.40%。

　　（三）基金市場(chǎng)

　　 2013年11月，除了債券型基金，其他各類(lèi)基金平均收益均為正。其中股票型基金以平均漲幅3.88%居首，混合型基金2.64%漲幅次之，QDII基金平均漲幅為0.98%，貨幣型基金平均漲幅為0.34%，債券基金受債市低迷的影響，11月下跌0.91%。

　　權(quán)益類(lèi)基金中，11月A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性特征反映到基金層面，呈現(xiàn)出成長(zhǎng)風(fēng)格基金繼續(xù)占優(yōu)、各類(lèi)主題基金業(yè)績(jī)分紅明顯、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金領(lǐng)漲等特點(diǎn)。

　?。?）成長(zhǎng)風(fēng)格基金繼續(xù)占優(yōu)。11月市場(chǎng)再次回歸結(jié)構(gòu)性分化使得偏成長(zhǎng)風(fēng)格基金，尤其是重配了電子、信息等行業(yè)的基金表現(xiàn)較優(yōu)，如興全輕資產(chǎn)、招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)、中郵中小盤(pán)、華寶動(dòng)力組合、天弘周期策略、平安大華行業(yè)先鋒、長(zhǎng)安宏觀策略、中郵核心主題、富安達(dá)優(yōu)勢(shì)等。

　?。?）新興產(chǎn)業(yè)主題基金延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。主題基金中新興產(chǎn)業(yè)基金表現(xiàn)較優(yōu)，如中郵新興產(chǎn)業(yè)、長(zhǎng)盛電子信息、華安科技動(dòng)力等。行業(yè)上重配電子、信息等行業(yè)的基金表現(xiàn)也很突出，如銀河行業(yè)優(yōu)選(519670,基金吧)、銀河主題策略、合豐成長(zhǎng)(162201,基金吧)等。

　　（3）重配地產(chǎn)、金融個(gè)基表現(xiàn)較弱。11月重配地產(chǎn)、金融等權(quán)重板塊的基金表現(xiàn)較弱，如中歐中小盤(pán)、易基中小盤(pán)、東吳新經(jīng)濟(jì)(310358,基金吧)、金鷹行業(yè)優(yōu)勢(shì)、新華行業(yè)輪換等。

　?。?）大消費(fèi)類(lèi)基金，包括醫(yī)藥行業(yè)基金表現(xiàn)中庸。11月由于大消費(fèi)行業(yè)表現(xiàn)中庸，在配置上偏消費(fèi)的基金和醫(yī)藥行業(yè)基金表現(xiàn)都比較中庸，漲幅多在2%到5%之間，如廣發(fā)消費(fèi)品、工銀消費(fèi)服務(wù)、添富消費(fèi)行業(yè)、博時(shí)醫(yī)療保健、融通醫(yī)療保健等。

　?。?）創(chuàng)業(yè)板強(qiáng)勢(shì)回歸，中創(chuàng)板塊指數(shù)基金領(lǐng)漲。創(chuàng)業(yè)板11月表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，指數(shù)單月漲幅超過(guò)10%，因此中創(chuàng)板塊漲幅指數(shù)基金漲幅居前，領(lǐng)漲的基金包括創(chuàng)業(yè)板ETF、融通創(chuàng)業(yè)板、富國(guó)創(chuàng)業(yè)板、嘉實(shí)中創(chuàng)400ETF、諾安新興產(chǎn)業(yè)ETF等。