截至3月20日，中國移動、中國聯(lián)通、中國電信(0728:HK)均已發(fā)布2013財年業(yè)績，綜合各自運營商高管在財報說明會上披露的數(shù)據(jù)，2014年，三家總資本支出將達約4000億元，比2013年高出約500億元。

　　盡管作為基礎(chǔ)設(shè)施的4G啟動，對于中國信息消費的增長是一大利好，但就運營商本身來說，龐大的資本開支數(shù)字、日益激烈的行業(yè)競爭以及OTT沖擊，將令其備受考驗。獨立電信分析師付亮對記者表示，尤其是中國移動，其在2014年將面臨多個問題交織的困擾。

　　受中國移動交出的首個凈利潤下滑的財報影響，其股價已在3月20日、21日連跌兩天，跌幅分別為3.6%、3.96%。

　　4000億投資考驗

　　中國移動在4G投資上最為積極。根據(jù)中國移動副總經(jīng)理劉愛力在財報溝通會上的說法，2014年中國移動資本開支將達2252億元，同比上一年增長21.8%，其中增長最快的是4G資本開支，占總資本開支比重為33%，約為750億元。

　　750億元投資對應(yīng)的則是，中國移動將在今年完成建設(shè)50萬個4G基站，基站總數(shù)達全球的60%，基本實現(xiàn)城市及縣城城區(qū)、重點鄉(xiāng)鎮(zhèn)的覆蓋。由于中國移動去年已經(jīng)先期建成約20萬個基站，這意味著其今年將新建30萬個基站。

　　中國移動稱，明年仍將繼續(xù)加大投資，直到2016年才會回落。

　　付亮表示，盡管包括4G網(wǎng)絡(luò)、傳輸網(wǎng)、寬帶等在內(nèi)的資本開支并不會直接計入成本，而是會通過財務(wù)方式進行一定年限的攤銷，但中國移動的盈利能力很顯然會受到資本開支加大的影響。

　　而除了在網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面的巨額投入外，2014年，影響中國移動盈利能力的因素還將包括4G營銷成本、營改增和終端補貼等。

　　2013年，中國移動為推廣“4G已來”花費了巨額資金。中國移動高管在財報溝通會上表示，今年其4G宣傳推廣費用仍將維持去年的水平。

　　中國移動計劃今年發(fā)展5000萬4G用戶，并預(yù)計將銷售約1億部4G終端。為達成這一目標，增加終端補貼和渠道補貼費用已成為題中之義。2013年，盡管中國移動對每臺TD手機的平均補貼費用下降了10%，但補貼總額仍增長了11%，達263億元。而2014年，中國移動的終端補貼預(yù)算更是高達340億元，同比上一年有大幅增長。

　　另外，營改增也是一個不可忽視的因素。今年全國兩會上，國務(wù)院總理李克強在《政府工作報告》中明確提出要把“營改增”試點擴大到電信等行業(yè)。盡管目前電信業(yè)營改增試點的時間和具體適用稅率未定，但付亮認為，這一改革很有可能將增加中國移動的稅負水平。

　　付亮表示，對于中國移動來說，2014年將是多種因素交織的一年，短期內(nèi)盈利能力將繼續(xù)受限。

　　與中國移動的大力投入相比，冀望于FDD-LTE牌照發(fā)放的另兩家運營商，目前對于2014年的資本開支較為謹慎。

　　中國聯(lián)通董事長常小兵此前對外表示，今年聯(lián)通的資本開支相信不會超過去年水平，大約為800多億元人民幣，主要用作完善現(xiàn)有3G網(wǎng)絡(luò)，以及將基站部署支持FDD-LTE制式。

　　2013年，中國聯(lián)通實現(xiàn)凈利潤104.1億元，同比大增46.7%。付亮表示，中國聯(lián)通3G網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)，收入增加，投資減少，利潤保持了較快的增長速度，現(xiàn)金流改善明顯。

　　“3G還將在2014年為聯(lián)通帶來更多用戶和更多收益。”在付亮看來，中國聯(lián)通是在4G上“可以等”。

　　3月18日，中國聯(lián)通在深圳宣布已經(jīng)在全國25個城市率先開展4G網(wǎng)絡(luò)服務(wù)，并預(yù)計到今年年底開通4G服務(wù)的城市將達到300個。但其更多強調(diào)的是3G和4G的一體化發(fā)展。

　　中國電信在2013年的資本開支約800億元，2014年預(yù)計將與去年相當，但強調(diào)如果FDD-LTE牌照發(fā)放，其資本支出還將增加200億元。

　　“今年將是電信的攻堅年。”付亮認為，4G牌照早發(fā)、晚發(fā)對中國電信來說都意味著尷尬。一方面，其現(xiàn)有3G網(wǎng)絡(luò)在覆蓋廣度上有優(yōu)勢，但速度上不占優(yōu)；另一方面，大規(guī)模發(fā)展4G帶來的投入又將在短期內(nèi)對業(yè)績帶來影響。

　　2013年，中國電信交出了一份不錯的成績單，其實現(xiàn)經(jīng)營收入3215.84億元，同比增長13.6%；凈利潤為175.45億元，同比增長17.4%，盈利能力有所增強。目前，中國電信也已經(jīng)推出4G業(yè)務(wù)，但僅限于數(shù)據(jù)卡業(yè)務(wù)。

　　手機廠商繼續(xù)煎熬

　　與騰訊、阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)最近一段時間引爆相關(guān)概念股相比，三大運營商的“小伙伴”們可謂喜憂參半。

　　三大運營商啟動4G投資對系統(tǒng)設(shè)備商和手機廠商來說都意味著龐大的市場蛋糕。但付亮表示，系統(tǒng)設(shè)備商的蛋糕會出現(xiàn)集中化，手機廠商則在運營商定制的格局下繼續(xù)面臨低毛利率的尷尬。

　　3月21日，宇龍酷派(2369:HK)公布2013年年度業(yè)績公告，其營業(yè)收入攀升至196.23億港元，較去年同期顯著增加36.4%；凈利約3.48億港元(如不計酷派集團重建費用，凈利潤為4.84億港幣)，堪稱微利。

　　在中國手機廠商中，酷派對運營商的響應(yīng)最為積極。為幫助運營商降低發(fā)展4G用戶門檻，酷派目前已經(jīng)推出全球首款千元4G手機、首款五模十頻千元4G手機、全球首款千元雙待4G手機等產(chǎn)品。這種捆綁式布局盡管得到運營商高層的贊許，但對自身來說則意味著較大的風險。

　　中興通訊的系統(tǒng)設(shè)備業(yè)務(wù)盡管受益于4G啟動的利好，但其在手機終端上則面臨考驗。2013年年底，中興通訊宣布了終端重大人事構(gòu)架調(diào)整，為中興手機立下汗馬功勞的執(zhí)行副總裁何士友被70后的曾學忠接替。市場研究機構(gòu)易觀發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2013年第四季度，作為國產(chǎn)廠商第一陣營“中華酷聯(lián)”的中興通訊，在國內(nèi)智能手機市場的份額已經(jīng)跌出前五，位居第七，市場份額僅4.04%。

　　“中華酷聯(lián)中，可能僅有華為情況稍好。”3月20日，一位手機業(yè)內(nèi)人士對記者表示，其他三家的盈利狀況不容樂觀。聯(lián)想也在近期對手機部門負責人進行了調(diào)整。

　　付亮認為，4G大蛋糕同樣無法改變這些手機廠商的生存狀態(tài)，其毛利率仍將處于較低的水平，但好消息是他們度過了最艱難的時期，與此同時，在這些廠商的低價競爭下，一批中小廠商(即俗稱的山寨機)已經(jīng)基本喪失了生存機會。

　　手機游戲或率先受益

　　不過，4G產(chǎn)業(yè)鏈中，受惠于高速通信網(wǎng)絡(luò)帶來的基礎(chǔ)設(shè)施改善，下游的應(yīng)用和內(nèi)容環(huán)節(jié)卻有可能率先受益。

　　3月18日，受惠于與中國聯(lián)通達成的一項戰(zhàn)略合作，斯凱(Nasdaq:MOBI)股價就大幅上漲16.3%。當天，斯凱宣布已通過控股子公司Mopin Technology與中國聯(lián)通沃商店達成戰(zhàn)略合作，可以在中國聯(lián)通全國實體零售店內(nèi)提供個性化和定制軟件服務(wù)。

　　 “考慮到運營商平臺對手機游戲市場的巨大權(quán)重，即將上市的觸控科技可能因此獲得更多投資者的追捧。”

　　在中國聯(lián)通當天于深圳舉行的4G戰(zhàn)略發(fā)布會上，共有百度、阿里、騰訊和觸控科技等9家互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用企業(yè)與中國聯(lián)通簽署了“戰(zhàn)略合作伙伴”協(xié)議。其中，觸控科技在2012年末便與中國聯(lián)通展開合作。在2013年，觸控科技出品的知名手機游戲《捕魚達人2》成為聯(lián)通平臺上收入最高的手機游戲，在聯(lián)通一家平臺上的收入即達到千萬元級別。觸控科技目前在聯(lián)通平臺上運營的游戲有數(shù)十款，在4G時代，雙方會基于流量、會員和賬戶等維度進行深度合作。

　　對流量和速率要求都很高的手機視頻被認為是4G時代的另一大重量級應(yīng)用。鳳凰視頻一位人士表示，盡管目前各大視頻網(wǎng)站披露的數(shù)據(jù)都顯示移動端的流量增長迅猛，但仔細分析會發(fā)現(xiàn)，這里所謂的移動端其實絕大部分來自于智能手機、平板電腦等移動終端在WiFi環(huán)境下的使用量，而不是指移動網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下所觀看的視頻。“只有在4G時代，速率和資費達到一定條件下，真正走移動網(wǎng)絡(luò)的視頻才會井噴。”該人士說。